行情回顾：本周伦铜电子盘在周一创下10160的历史性高点后步入了震荡走势。受春节假期影响，沪铜1105在本年度第一个交易日小幅高开后也陷入整理，周末报收于75520，收于75000大关之上。
基本面上：通胀压力可能进一步走高，政策紧缩压力难放松。国家统计局发布数据，初步测算2010年中国国内生产总值(GDP)为397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3%，增速比上年加快1.1个百分点。去年12月CPI同比上涨4.6%，2010年全年CPI涨幅为3.3%。面对居高不下的CPI指数，国家宏观经济调控政策的重心已经转为“抗通胀”。实际上从央行连续上调存款准备金率和三次加息的政策手法看，预期中的紧缩性政策已经展开，往后进一步的紧缩政策还将出台。倘若通胀的水平不能得到较大的改善，政策紧缩的力度可能将超出预期。
全球铜市延续供应偏紧的状态。世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，去年前11个月全球精炼铜市场供应短缺97,000吨。2009年前11个月全球精炼铜市场供应过剩276,000吨，2009年全年供应过剩410,000吨。去年1-11月全球精炼铜消费量为1776万吨。 WBMS未提供比较数据。中国精炼铜产量增加466,000吨，而智利产量减少49,000吨至295.1万吨。去年1-11月全球精炼铜产量为1766万吨，较2009年同期增加3.8%。1-11月期间全球矿山产量为1459万吨，较2009年同期增加1.2%。11月精炼铜产量为164.3万吨，消费量为167.4万吨。
金属咨询公司VM Group称，全球铜市供应料出现短缺，2011年供应缺口至少为45万吨，这将成为推动今年价格上涨的关键因素，并可能将铜价推升至每吨高达11,000美元。在与ABN Amro公司发布的一份联合报告中，VM的分析师称，2011年铜价“将由市场供应缺口的大小决定”，预计该缺口最大将达到46.3万吨。
2011年中国铜冶炼费基本敲定。消息人士表示，中国数家冶炼厂已与全球矿业巨头必和必拓(BHP Billiton Ltd.)敲定2011年铜加工和精炼价格，为77美元/吨，和7.7美分/磅，较2010年基准价格高出66%。这位消息人士指出，这是“半年一次”制定的价格。他还表示，与另一家大型矿商美国自由港迈克墨伦铜金矿公司(Freeport-McMoRan Copper & Gold Inc.)的谈判仍在进行之中，其提出的加工/精炼价格低于必和必拓，但是每年制定一次价格。
现货阴极铜报价在74100-74250之间，比周四上涨300元。现货贴水200-贴水100，贴水幅度较昨日缩小50元。现在整个市场还没有回归到假期前的水平，部分贸易商仍没有回来，所以市场总体成交比较低迷。
总体来看：本周将公布1月份的经济数据，料对市场将带来一定的震荡。由于CPI仍处于高位运行，紧缩预期难以放松;3月份是传统性的消费旺季，贸易商的补库行为将在一定程度上提振铜价，因此总体上仍然震荡看好。从盘面看，伦铜创下10160点的高位后陷入了整理，但10日线对期价构成了较好的支撑，调整结束后有望继续上行。
