一,基本面综述：
据第一财经日报2月15日报道，经过几个月的谈判，部分国内铜冶炼商终于与国际矿业巨头必和必拓，敲定了2011年上半年的铜精矿加工/精炼费(TC/RCs)，与过去几年连年下跌的加工费相比，今年的加工费开始掉头向上。谈判的落定也意味着，2011年铜冶炼企业获得的加工费用，将比2010年提高60%左右。2010年，铜精矿加工/精炼费只有每吨46.0美元和每磅4.60美分。而从2006年开始，我国铜冶炼企业获得的加工费几乎年年下跌。但长期来看，全球铜矿供应集中度较高、矿山品位逐年下降且新增项目难以短时间内投产，未来铜精矿供应仍将趋于紧张。预计2011年全球铜市短缺58万吨，2012年继续短缺，此后市场才可能逐渐趋向平衡。
二,行情回顾：
14日LME铜库存增5050吨至401775吨，注销仓单为9925吨。铜注销仓单显著低位，库存增加。上海铜期货库存增977吨至68661吨。长江现货早盘均价74225元/吨，平水铜贴0元/吨，升水铜升130元/吨。佛山1#电解铜73800元/吨，1#光亮铜线63700元/吨现货上呈观望状态。14日沪铜小幅高开后一度大幅下挫，之后震荡走高并最终收红。全球经济持续转好使得铜未来的需求前景较好，最近铜CFTC持仓中多头持仓大于空头持仓，表明多空分歧之中，多头稍占优势。鉴于期铜外围环境和本身基本面表现较好，后市继续看多。
三,操作建议：
全球经济的持续转好使得铜未来的需求前景较好，铜价受在产出下降的背景下今年全球需求强劲增长的广泛预期所支持,铜价仍然保持升势。另外目前埃及政权暴力交接的风险已下降,为全球经济提供了继续扩张的空间，近期中国需求及全球性的通胀都是推高铜价的动力。沪铜1105合约：操作上，短期维持高位区间震荡思路。预计今日开盘77000元日内短线逢上日收盘价做多思路，控制仓位，谨慎操作！
