亚洲电子盘结束后，LME铜价跌势扩大，因铜库存再度上升。技术上，LME铜价跌破9800美元后，加速向9700美元、30日均线处下滑，但逢低买盘再度在关键区域出现。纽约时段，因2月纽约联储制造业数据向好，且大宗商品，特别是农产品涨势亮眼、黄金再度站上60日均线，以及在中东复杂局面下原油走升，使得铜价脱离盘中低点，持有小幅涨势。伦铝、伦锌在铜价震荡下，同样守住涨幅。
本周，交易情绪因外盘经济指标强弱不一、各国央行加大了对通胀的担忧、以及LME库存的走升而变得摇摆。市场参与者，如对冲基金红风筝，提出了对铜价可能下挫20%的看法。我们认为，铜价必定遭遇较大的下调风险，但它将主要由系统性风险引导，或季节性因素，而目前，有可能导致价格大幅度走跌的氛围还未成熟。前期铜价的上涨趋势如此强劲，在技术上未有效突破现有趋势前，关键价位的逢低买兴仍可能支持铜价高位振荡，并有再次经调整后走高的可能。短期，继续以高位调整对待铜价，若按前期振荡看，伦铜在9700美元寻获支撑后，将在9800-10000点间蓄势。
指标面，客观地讲，有一些经济增速加速度可能转缓的变化。但相较众多不及强劲预期的1月份数据，周内2月份的两个美国地方联储制造业数据都很强，这可能使2月份的全球制造业采购经理人继续维持高位，延续经济增长预期，支持金属价格高位振荡。
国内市场，沪铜主力合约盘中跌破7.5万，现货价格在7.4万处有些松动。技术上，沪铜春节前两个交易日放量突破的区域7.38-7.5万能够提供较强支撑，昨日的铜价也开始进入这一区域。短期，国内在7.5万上下的买入兴趣依然关键。操作上，继续以跌幅有限的高位调整为主，且仍应侧重逢低短线的多头思路。在系统性风险未成熟酝酿前，旺季消费的初步阶段，企业仍需积极适应高位铜价。
锌价需要注意，虽无重大因素指引，但吸引了投机资金目光。昨日，如预期，因铜价延续调整，沪锌未能有效站稳2万关口。一旦内外盘铜价高位调整、再度企稳，锌价短期可能走出2万以上的冲高行情。操作上，前期短多昨日适时锁定获利后，观察铜价及沪锌仓量，1.98万上下逢低短线尝试性买入为主。
肖静
