昨晚，LME基本金属涨跌不一，伦铜脱离盘中9115美元低点，振荡在9100-9300美元间；LME铝因百元油价，在2550-2600美元间保持收阳；伦锌同样脱离2229低点，前期阴线令其被动承压。整体看，尽管外盘铜价脱离低点，原油与黄金晚间出现跌势，但金属市场的交易情绪仍然利空。
短期，缺少明确支撑题材的高风险市场魅力下降，而沙特冲突活动逐步升级、以及欧元区财赤问题再受关注，仍可能使黄金、原油获得持续的买盘关注。相比，基本金属的交易活动需要更加审慎，宏观指标与阶段性的供需基本面，难以为其提供强大的支撑，反而使其承压。
除北非中东危机、欧元区财赤问题外，昨晚美国公布的不佳周初请失业金人数、美国贸易赤字飙升到半年最高，特别是中国在2月出现了暂时贸易逆差引致经济减速忧虑，共同拖累美国股市再度下滑到危险区域，道指、标普纷纷奔向60日均线，市场恶化的情绪蔓延。而美元指数因欧元区债务问题、英国维持前期货币政策不变，在技术跌势即将打开之际，转为反弹。总之，跟踪昨日全球金融市场的氛围，依然可以用不佳表示。今日，关注中国2月经济运行数据，以及晚间美国2月零售销售、3月密歇根大学消费者信心指数。
综合来看，目前环境与去年4月铜价下滑曾出现的“二次探底”忧虑相似度高。尽管去年中期经济指标没有显现任何探底迹象，但金属价格仍然相继出现20%-30%的跌幅。大趋势考虑，来自各方的经济忧虑只是阶段性的，更长期的主题笔者仍然认为是通货膨胀，铜价目前处在下行阶段中，不排除后期下跌到位，再走“V”型的可能。当然，眼下，阶段性的下滑氛围还在延续，且可能持续较长的一段时间。
基本面，国内现货价格昨日跌到69150-69200间，呈现100-150元小幅升水。上个月中国的进口数据比预期的还要疲弱，反映了中国消化高铜价的能力并没有此前投行想象中的强，且保税仓库已经堆积了较大的供给。
上海市场，昨日有色品种开盘表现，比我们的预期还要差。沪铜主力合约直接跳跌7万以下，全日在6.9-7万间弱势振荡；而沪锌1105同样跳跌到1.76-1.78万，只有沪铝再1.67-1.68一线小幅收阳。从技术角度，6.9万难以显现关键支撑，短期铜价跌势能否暂缓两日，将取决于外盘铜价在9050-9300美元间的振荡。
笔者认为，当前市场呈现的忧虑情绪属于中期阶段性性质，延续时间较长，铜市场本身也积聚着较高的价格风险，短期价格即使寻获支撑，作用也有限，下滑的幅度倾向较大，因此，建议保持空头思路。
上海金属近期将以换月交易为主，沪铜首先完成换月的可能性大。如铜价下跌延续，沪锌也将弱势延续，因过剩量放大，极端环境下，沪锌不排除像去年二季度那样考验成本区域。
