4月中旬以来，伦铜一度从9945美元/跌至9207美元/吨，沪铜主力1107合约主要在69370—72240元区间内波动，并在铜价跌破70000元/吨时交投相对活跃。目前，全球逐步收紧流动性抑制了铜价上涨。与此同时，国内加工企业订单量和开工率增长空间均有限，市场出现的逢低补库现象也打压了铜价。估计后期铜价下行风险将会增强。短期内，沪铜将在68000—72000元/吨区间波动，而在铜价低于70000元/吨时，下游补库兴趣将再次被提振。
宏观经济政策逐渐转为紧缩
欧元区3月份CPI继续增长，达到了2.7%，通胀水平高出预期，欧洲央行面临更大的利率上调压力，市场推测欧洲央行将进一步收紧货币。而从国内来看，3月份CPI同比增长5.4%，高企的经济数据使得实现全年CPI涨幅不能超过4%的宏观调控目标压力倍增。中国央行行长周小川称，为控制通胀，货币政策已从适度宽松转为稳健，货币收紧的趋势还将持续且没有上限。
从市场的反应来看，当沪铜跌破70000元/吨时下游企业采购热情高涨，现货升水一度达400—500元/吨，而随着价格上涨，采购热情快速消退。一些贸易商表示，当铜价低于70000元/吨时，下游企业补库兴致较高，因此，在近期铜价的振荡格局中，铜消费企业可接受的价位应在70000元/吨之下，铜价后期仍面临向下调整的可能。
