亚洲盘结束后，LME基本金属继续走低，但央行宣布上调存款准备金后，价格跌势暂止。晚间，在原油振荡转升以及美国股市反弹带动下，伦敦金属纷纷回吐跌幅小幅走高。以铜来看，盘中交投区间依然很宽，在8500-8800美元间振荡，尽管探低收阳，但技术形态仍然承压。伦铅、伦锌盘中基本在上周2200美元、2050美元位置再次拉升，依然强调，铅锌继续主动下探的空间有限，铅锌市场的氛围将主要受到铜价拖累。铜仍是有色品种探低、疲弱振荡、企稳的关键。
我们认为美国股市与美元指数都缺乏明确的方向，尝试性交易似乎更多，在美股、汇市的评论中，大宗商品的表现以及各个市场之间的互动，成为引导走势的主要因素。
经济指标面无疑是弱的，动力有限。除了中国紧缩开始影响实体经济外，昨晚美国公布的经济数据大都负面，其中美国4月零售销售成长0.5%，低于预期，月度增幅降至2010年7月以来最低;美国上周初请失业金人数降幅也不及预期;而4月PPI较上年同期上升6.8%，超出预估的6.5%，增率达到2008年9月以来最高。美国的通胀压力在上升，经济动力有所减缓。今晚，美国4月消费者物价指数、5月密歇根大学消费者信心指数将公布。欧洲的经济情况也不十分理想，欧元区与英国的新一轮工业生产增速均不及预期。欧元区今晚将公布一季度GDP初值。
在这样的环境下，美国股市的分歧很大，有人认为将开启一波跌势，但也有人认为，美国经济自身动力不足，美联储有可能延续QE2的效果，对升势仍有期待。就货币环境，中国紧缩对大宗商品来说，是现在的主要压制点。昨晚，央行年内第五次上调准备金率，其速度之快，基本上超出大多数投行的预期。在此之前，市场对升息的猜测更大，且时点多集中在5月下旬甚至6月，这表明中国货币紧缩的信心在目前阶段依然坚定，进一步选择升息的预期继续升温。
虽然外盘对中国上调存款准备金率没有多大反应，但这仍属于倾向意外的利空消息，国内市场，未必以“利空出尽”对待。金属市场仍将以承压、探低为主。
沪铜(66600,500.00,0.76%)1105即将交割，昨日跌势下，沪铜价差被打乱，1105、1106合约出现好的价差套利机会，但其风险需要衡量对阶段性跌势中买方保证金的准备。沪铜1107盘中增仓下跌，最低跌至64220元，正在填补去年12月初6.4-6.5万间缺口。今日，在外盘引领下沪铜可能小幅反弹，但仍将以填补这一缺口位置为主，技术上的下跌空间，仍可能跌至6.2万水平。上海铅锌昨日未跌至上周低点，这也意味着铅锌自身下跌的动能不及跌幅不充分的铜，短线铅锌技术利空，仍可能在铜价影响下探低，我们认为此波低点在1.58-1.6万间。
操作上，对于铅锌的追空短线，关注度不高，但对于铜建议保持空头思路。针对中长期趋势，对于企业备库来说，铜价的探底、企稳、底部振荡尚需时间，跌破6.5万后，可少量参与，不急于一时。
