【铝】 隔夜晚间LME铝价受到了大宗商品联动性的影响而在探底后出现大幅反弹，昨日收盘价为 2560 美元，较上个交易日上涨 1.81%。国内上一交易日，沪铝主力 1107 合约日间价格跟随外盘表现偏弱，价格总体呈现小幅的震荡走低的格局。尾盘最终收于16565 元，较前日均价下跌 0.45%，持仓减少至 65910手。国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围16540-16570元，较前日下跌 10 元。基本面方面，上期所铝库存上周出现回落，库存小幅减少 9077 吨，总量为 365169 吨。此外，随着国内夏季高温的提早来临及煤炭供给的压力存在，预期铝价仍然将可能受到电力供应压力而出现一定溢价。 从技术方面来看，由于全球系统性风险的影响，因此使得铝价在短期内将面临较大的回调压力，且在均线方面逐步呈现出空头平排列的形状，这使得大幅回落的风险开始隐现，不过由于下方 16000 元平台支撑位仍然健在，因此只要局面不进入恐慌，那么国内铝价下跌空间其实不大。
【铜】 上一交易日，沪铜日间并未受到外盘走软影响，而是跳空高开并在其后维持高位震荡整理，全天价格基本保持在高位窄幅整理。主力 1107 合约最终收盘于 66840 元/吨，上涨 1.35%。LME 伦铜3 月合约前一交易日晚间则在原油黄金大幅反弹及美元上涨受阻影响下出现大幅拉升。前日收盘价为9100美元，上涨3.06%。 SMM1#铜现货市场价格上一交易日相对期货价格出现大幅反弹，价格区间为 67400-67700 元/吨，均价较前一交易上涨 925元。 首先从基本面来看，库存的减少确实开始对于现货价格出现影响，从这两日的反弹来看，现货呈现出较强动力，这也使得近期期货价格出现了略高于远期期货价格的现象。但是值得注意的是，由于主力资金开始换月移仓转向 8 月合约，这也使得远期价格很可能出现超涨现象。其次，从原油及黄金走势来看，原油已逐步称为了大宗商品近阶段的领头指标，美国原油库存的意外走弱及大幅不及预期称为了此轮短期反弹中原油上涨的第一枪，这也使得铜价反弹的幅度或许会高于我们此前预期。最后从宏观面来看，美联储最新的会议纪要中讨论了如何退出宽松走向收紧的更为细节的内容，这也是可能将在中期加剧市场对于政策面的分歧，不过从短期来看，上涨大趋势或许仍然存在，而此轮反弹的力度无论是在投资者信心还是在技术层面上而言都将称为影响后市的关键指标。综合来看，短期铜价反弹确实启动，由于部分动量指标开始走强，因此此轮反弹的力度或许相对前此较大。 从技术面来看， 铜价在两次跳水下跌后出现一定反弹并在短期内形成了一个支撑平台，因此仅从动量指标而言价格短期内存在一定走高的动力，5 日均线逐步上穿 10 日均线使得价格有望逐步回升至 20 日均线附近，即 9100 美元附近。当然，由于实际的系统性风险回落仍需继续观察，因此操作上建议投资者谨慎少量持仓，短线操作。
