铝
外盘：上周伦铝延续下跌走势，连续第三周收跌，且跌幅有所扩大。在经过三周的下跌之后，伦铝再度回到3月17日铝价开始上涨之前的水平。铝价下方面临着200日均线2422的支撑。
消息方面：从惠誉继续下调希腊评级及西班牙等国担忧来看，欧元区担忧在近期可能持续，市场情绪和股市可能继续受到打压。美元指数的反弹依旧成为商品价格调整的潜在危险。
现货方面：上海金属网铝现货报价为16560-16580，较昨日小幅下跌30元/吨，现货较期升水20，据现货市场传来的消息称，现货交易时段沪期铝拉高，持货商对后市存信心坚持平水报价，下游有序接货，16600元/吨整数关口跨越有阻力，虽然成交难见活跃气氛，但总体氛围有超暖迹象，来自于成本支撑力有市场恢复信心。
库存：20日伦铝库存较前日减少1075至4708750，自5月18日创下的历史高位出现小幅减少，其注销仓单占库存比为7.47%，较前日大幅增加。
观点总结：上周伦铝为基本金属当中表现较弱的品种，主要受伦铝库存持续增加所致。两市持仓在这样的背景下，持续流出铝市。而原油价格在经过5月初的大幅下挫之后，持续位于低位震荡，未能给以铝价上行的动能。至于沪铝，因为此前滞涨的原因，在铝价下跌过程中表现出较强的抗跌性，但其较少的持仓量也表明了投资者对沪铝的交易热情冷淡。沪铝持续位于16500-16750区间震荡，无较好的投机机会，建议暂以观望为主。
锌
外盘：伦锌以2150美元开盘之后，探底回升；在欧洲交易时段，区间震荡，最后伦锌收于2160美元，涨11美元或0.51%。
现货方面：上海现货0#锌昨报16600-16700元/吨，下跌200元/吨；1#锌16550-16650元/吨，下跌200元/吨，葫锌报18500元/吨。今日沪锌低开震荡，回撤之前涨幅，现货市场价格基本回到周三，0#锌以7月贴水120元/吨报价居多。但前期滞跌还是消磨下游不少看空信心，今天逢低采购者络绎不绝。
库存：5月20日伦锌库存减少275吨至852,850，注销仓单10,200吨，注销占百分比为1.20%。
消息方面：1、 惠誉将希腊评级降至B+ 前景负面；
2、 IMF向葡萄牙提供260亿欧元贷款；
3、 新能源车政策有望调整，或加大混动车补贴力度
观点总结：伦锌昨晚冲高回落，收出一根阴线，回到了原来的震荡区间；沪锌在周四已经收盘于原来的震荡区间内，周五仍旧全天区间震荡。上周重要消息缺乏，没有引导出市场方向，短期内以震荡为主，建议沪锌1107合约在16600-16900之间高抛低吸。
外盘：上周伦铜震荡走强，周五伦铜强劲上涨，抵消了周四的下跌，伦铜周涨3.04%至9080，目前铜价围绕20日均线上下波动，短期来看，反弹行情有望延续，上方面临着60日均线9380的压制。
消息方面：期铜周五收高，其它基本金属涨跌不一，因基本面改善的迹象提振价格，伦铜库存减少775吨，上海库存连续第九周下降，但美元走强削弱部分涨幅。
现货方面：上海金属网铜现货报价为67980-68280，较昨日下跌270元/吨，现货较期货升水400。现货成交方面，沪期铜小幅回落调整，现货报价升水坚挺，投机商对后市预期乐观，逢低吸纳积极，观望一周有余后下游在连续反弹的提振下也随之入市采购，市场货源有限，成交活跃。
库存：20日伦铜库存较前日减少775至466250，其注销仓单占库存比为4.73%，较前日小幅减少，目前注销仓单在经过前期的持续增加之后，回到5%附近，最近两日的库存减少验证了此前的判断，即伦铜库存增速有望放缓，甚至转为减少。
观点总结:上周伦铜表现为震荡走强，而沪铜在铜价上涨过程中，上涨意愿并不强，两市比价基本持稳于7.5附近。目前导致铜价下跌的因素体现为基本面的持续改善，因有数据显示不断增加的伦铜库存出现了减少的现象，而沪铜库存则出现连续八周的减少。这暗示着全球库存的消费需求逐步回升，不过鉴于美元指数的反弹走势有望延续，因此美元的反弹料对铜价的涨幅构成限制。操作上短线如果沪铜能回到68000之上，则轻仓参与做多。对于中期走势，笔者认为回调走势还未结束。
