铜：短期反弹空间有限
上周五LME铜价震荡上扬，最高达到9130美元/吨，最低8950美元/吨，收盘于9080美元/吨，上涨144美元。尽管美元大幅上涨，铜价表现还相对强劲，受到库存下降和亚洲买盘增加的推动，背后是供需状况的改善。上周上海期货交易所库存再度大幅下降，减少了15357吨至90108吨，为2010年9月以来的最低水平，为连续第9周减少，其中完税库存减少11972吨至59499吨。而LME库存减少775吨至466,250吨，最近LME库存持续增加的势头有所放缓，也与中国的库存消化加快有关。不过铜价的反弹仍然未收到资金面的支持，上周CFTC公布的COMEX持仓显示基金净多头再度减少4千多手，LME铜持仓也继续下降到27万手左右，说明反弹的能量还比较欠缺。中国大型铜冶炼厂与必和必拓敲定下半年铜精矿加工费，较2010年高近一倍，为90美元/吨和9美分/磅，显示铜精矿供应继续走向相对宽松。
从图表上看，LME铜价沿着5日均线继续上攻，逐渐靠近关键压力位9200美元一带，短期压力比较大，上升空间有限。上海铜价短期阻力67800、68400，支撑66800、66000。中期趋势调整，短期反弹将逐渐遭遇阻力，观望或短线操作。
铅锌：周边环境限制，铅锌难走出独立行情
铅：沪铅日内围绕日均线附近震荡，终收16935元/吨，跌90元/吨。持仓量增加52手至7918手，而成交量减少3148手至2392手，股市呈震荡下行，令市场资金保持谨慎。一周行情看，沪铅基本在外盘带动下高开低走，涨势被动，且周末交易所库存数据显示周环比增加1264吨，显示厂家在价格反弹之际，增加空单的可能性较大。周末标普再次调降希腊评级，LME铅库存增加925吨，周边大环境的不稳定，铅价恐难独自走出较好的行情。
锌：沪锌主力维持窄幅运行，外盘伦锌强势上拉并未推动沪期锌跟随，观望之势较为明显，最终收十字星于16770元/吨，跌155元/吨。此外，1108合约增仓3500余手，显示主力资金开始换月。现货市场方面，1号锌成交价在16600元/吨区间，锌现货贴水逐步收窄，期价或延续横盘整理局面。
海通期货：陈冠因、汪飞
