或重回跌势，适量沽空入场
1、行情回顾：
伦敦铜收盘9080.0，涨144.5，涨幅1.62%；库存减少775，至466250吨；美元指数收盘75.626，涨0.72，涨幅0.541%。
沪铜主力1107合约收盘报67550，跌50，跌幅0.07%；沪铜指数成交量206732，减少14352，持仓量364266，仓差2300；注册仓单减少1901，至28652吨。
长江有色金属现货报价，67950～68300，跌150；铜升贴水b400 - b500，扩大200。
2、消息面：
【国际方面】
标普评级5月20日宣布，将意大利主权评级展望自"稳定"调降至"负面"，称意大利政府债务削减计划对经济产生下行风险。欧洲赤债危机料扩大。
欧洲央行称，3月欧洲投资资金净流入为49亿欧元；3月经季节调整后经常帐赤字为38亿，2月赤字为89亿。
美联储20日公布，截至5月11日当周，美国银行商业和工业贷款增加76亿美元至大约1.265万亿美元。
欧盟执委会公布，欧元区5月消费者信心指数升至-9,7,4月为-11.6。
惠誉下调希腊评级，由B++下降至B+，评等暂望为负面。
CFTC最新公布截止5月17日当周COMEX铜期货分类持仓报告，基金多头减少4752，至29693手；基金空头减少678，至21948手。
【国内方面】
据冶炼厂消息人士称，今年下半年加工/精炼费从上半年72美元上涨25%至90美元，同比增长近一倍。
现货市场综述：本周国内现货铜价波动较大，周初维持小幅上涨，现货升水铜价格在68000元/吨上方，周中因国内通胀数据引发市场担忧国内需求疲软而令期铜价格大幅下跌，现货铜价暴跌1500元，并在午后持续下滑，周末铜价尾盘走高大幅回升，现货铜价重回66800元/吨。
3、预测和建议：
沪铜07合约上周五小幅底开，盘中震荡，收于锤子线；沪铜指数成交量较上一日减少6.49%，持仓量较上一日增加0.64%；技术上看多头上攻乏力略显，或重回跌势，且目前总体上见顶行情走势。现货方面，成交一般。基本面中性，美元指数强势回升，操作上建议适量沽空入场，止损位68000，并注意控制仓位。
沪铝：或重回跌势，适量入场沽空
1、行情回顾：
伦敦铝收盘2500.0，跌9.0，跌幅0.36%；库存减少1075，至4708750吨。
沪铝主力1107合约收盘报16605，跌25，跌幅0.15%；沪铝指数成交量21142，减少5158，持仓量228806，仓差-7716；注册仓单减少8107，至230802吨。
长江有色金属现货报价，16550～16590，跌30。
2、消息面：
国际铝业协会公布，4月全球原铝日均产量从3月69800吨增至70400吨；4月原铝产量211.2万吨，去年同期198.3万吨。
据上交所截止5月20日当周铝库存报告，已注册仓单减少17538吨，至230802吨；可注册仓单减少8523，至356646吨。
现货市场综述：本周现货市场维持平淡的成交情况，而价格方面现货前几日保持在16590-16610元/吨的价位盘整，周五因外盘大宗商品全线暴跌而令现货铝价走低，当日成交价格在16440-16460元/吨，结束了铝价长期的横盘整理，部分商家当日惜售待涨，目前市场人气低迷，而铝价在短期宏观经济数据不利的情况下可能面临深度修正。本周升贴水方面维持在贴水40-20元/吨的水平。
3、预测和建议：
沪铝07合约上周五小幅底开，盘中震荡上行，收于低位小阳线；沪铝指数成交量较上一日减少19.61%，持仓量较上一日减少0.75%；技术上看多头力竭略显，或重回跌势，且目前价格处于阶段性头部附近运行；现货方面，成交一般。基本面中性，操作上建议投资者适量入场沽空，止损位5日均线附近，并控制仓位风险。
沪锌：弱势震荡延续
1、 外盘行情：
5月20日伦锌结算价2138，开盘价2175，最高价2170，最低价2151，收盘价2151，上涨16，成交量44616，持仓量减少845至236584。LME锌库存减少275吨至851850吨。美元指数收盘于75.65，上涨0.56，涨幅0.75%。预计今日沪锌将弱势反弹。
2、内盘行情：
上周五上海期锌价格小幅下跌。全日成交258394手，持仓量减少236手至414296手。主力7月合约，以16775元/吨低开，盘中窄幅震荡，以16770元/吨收盘，下跌155元，跌幅0.92%。此合约全日成交189072手，持仓量减少4206手至202858手。
3、基本面消息：
5月20日日本央行公布了本月利率决议，并不出意料地维持了零利率。由于19日日本公布的经济数据显示日本正面临“通缩-衰退”陷阱，日本央行必然通过向市场不断注入流动性来帮助日本经济复苏。作为全球第三大经济体，若日本陷入衰退，对全球经济的影响不言而喻。另一方面，欧洲面临的通胀压力却在持续发酵，20日德国公布4月份PPI，1.0%的数值超出预期的0.2%。
现货方面，上海现货0#锌20日报16600-16700元/吨，下跌200元/吨；1#锌16550-16650元/吨，下跌200元/吨，葫锌报18500元/吨。锌价反弹后回调，下游逢低少量接货，整体交投一般。
4、预测和建议：
锌本身较弱的基本面拖累其上行，而宏观面的利空因素仍存在一定不确定性，欧元区的主权债务问题、经济数据时好时坏及美元的走势等，多空因素博弈下锌价难以走出明显趋势。虽然有成本支撑，但后市锌价并不容乐观，或仍将缓慢下行。操作上建议日内轻仓高位做空或者观望，关注17000~16000区间能否形成有效支撑。
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