铝
1.隔夜伦铝下跌24.71点，或0.98%，收于2502点。伦铝库存减少1,075吨，至4,708,750吨。
2.上海有色金属网现货A00铝报价16560-16590，较前一日下跌30元/吨。现货消息称，虽然成交难见活跃气氛，但总体氛围有超暖迹象，来自于成本支撑市场恢复信心；今日内外比价为6.62-6.63，较昨日出现大幅上升，表明内盘抗跌性较强。
3.美国楼市和制造业数据令人失望，美国4月成屋销售下降0.8%，年率为505万户，差于市场预期的增长2%至520万套，之前官方公布的新屋开工年化月率大幅下降10.6%及营建许可减少4.0%，说明美国房产业整体表现仍较为低迷；美国大西洋沿岸中部地区5月制造业活动指数为3.9，预期为20.0。美国4月领先指标为下滑0.3%，为去年6月来首次下滑。疲弱的数据暗示美国经济前进速度放缓。
日本方面，因3.11强震海啸打击了消费者支出和企业投资，日本第一季度GDP较前季下滑0.9%，年率为下滑3.7%，是连续第二个季度萎缩。日本经济年率降幅几乎是经济学家预计下滑2.0%的一倍。4.6月1日起，浙江将对2400多家重点用能企业实行惩罚性电价，用电超过行业能耗限额标准的企业将加收每度0.1元的电价。这是浙江省对八大高能耗产业实行差别电价后，再次对能耗大户提高电价。
市场点评：日本灾后经济受创严重，拖累全球复苏步伐，商品期货的下跌不仅包含调控因素，还有经济再次衰退的担忧。在美国确立新的货币政策前难有较大做为，后市依然以震荡思路操作。
操作提示：继续持有中线多单。
中期观点：成本支撑,需求提振及过剩的流动性利好铝价。
中期方向：震荡偏多。
1、LME铜库存减少775吨，总库存466250吨，现货贴水21美元，注销仓单量22075吨，比例4.73%。上期所铜库存继续大减15375吨，总库存降至90108吨。
2、现货铜上周五报在67980元/吨-68280元/吨，下跌270元，现货升水400元/吨-升水550元/吨，贸易商继续看涨惜售，市场货源略显不足，下游采购比较谨慎，拿货意愿不强，观望态度浓厚，整体成交低迷
3、香港5月20日消息，一冶炼厂消息人士周五称，中国的大型铜冶炼商与全球矿商必和必拓（BHP Billiton）敲定了今年下半年交付的铜加工和精炼费在每吨90美元和每磅9美分。2011年下半年的加工/精炼费将较2010年同期上涨近一倍，较今年上半年的约72美元上涨25%。2010年全年的合同加工/精炼费为每吨46.5美元和每磅4.65美分。
4、美国经济周期研究所(ECRI)周五称，衡量美国未来经济增速的一项指标最近一周回落，增长年率也下降。ECRI表示，美国5月13日止当周领先指标(WLI)跌至128.7，之前一周修正后为129.6，前值为129.7。
5、彭博社5月20日报道，惠誉（Fitch Rating）将希腊长期本外币发行人违约评级（IDR）由BB+下调至B+，短期IDR依然维持在B。
点评：
基金属市场涨跌不一，期铜收涨，上期所库存持续减少提振价格，不过欧元走软及主要经济体经济增长放缓限制价格涨幅。现阶段库存增加的趋势依旧、中国央行持续的紧缩政策打压、欧美的债务问题导致的经济前景堪忧等问题持续困扰市场，铜价持续上行动力不足，短期反弹，中线震荡偏空
操作提示：
观望，激进者可少量建空，近期高点68000元附近止损
中期观点：
中期不确定因素较多，且价格偏离正常区间周期长幅度大，中线走势不乐观
中期方向：
偏空
锌
1、伦敦时间5月20日16:00（北京时间5月21日00:00)，三个月期锌收报每吨2,151美元，周四收盘报每吨2,135美元。欧元兑美元周五午后下跌，此前德国联邦银行称该国经济增长可能失去一些动能。今年第一季度德国GDP季率跳增1.5%。过去一周里美国公布一系列相对疲软的宏观数据，包括周四公布的低于预期的成屋销售数据。
2、伦敦金属交易所基金属库存变动情况如下：锌库存减少275吨，至851,850吨。
3、周五沪期锌主力反弹未果，小幅回调回到16700-16800元/吨区间，现货价格跟跌，0号锌成交价在16650元/吨区间，对1107合约贴水在100-130元/吨区间，1号锌成交价在16600元/吨区间，锌价反弹后回调，下游逢低少量接货，今日整体交投一般。
点评：周五，基本金属价格普遍有所企稳，因基本面改善的迹象提振价格，而美元走强并未对基本金属价格产生明显的打压，这一前期重要的利空因素有影响减弱的迹象。
操作提示： 操作上，上周已提示空单减仓，今日沪锌价格如果有效突破17000空单可暂时离场观望。
中期观点：锌供给依然过剩 美元反弹压制锌价
中期方向：偏空
