中国今年面临着可能是七年来最严重电荒的考验,这或将给金属价格带来支撑,因政府迫使高能耗冶炼厂和金属消费企业限产,可能导致中国进口量增加。
分析师称,中国工业用电大户原本已由于政府收紧货币政策,而饱受融资成本上升的打击;而现在又被政府限制用电,可能会被迫消耗库存,从而为今年稍后补充库存,并在较长时期内支撑金属价格打下伏笔。
中粮期货分析师Li Lijuan指出，从7月开始,整个基本金属行业都会受到电力短缺的影响。铝受到的冲击最大,因炼铝的能耗比其他金属更高。
中国国家电网负责的26个省份经营范围内,今年夏季的电力缺口将达到3,000万千瓦左右;若各方情况加剧,电力缺口将达到4,000万千瓦左右。
南华期货研究所所长朱斌称，铜进口量最早在下半年就会增加。他还表示,减产以及国内库存预计下降,可能导致铝出口量减少而进口量攀升。
据交易消息人士与分析师的估计,中国的金属库存规模很大。该国已存入保税仓库的铜库存预计超过40万吨,铝锭库存料有逾60万吨。此外精铅和精锌库存料分别为50万吨和逾100万吨。
分析师称,若在限电期间进口库存有所消耗,则中国2012年的金属进口量可能将继续大增;如果该国结束货币紧缩周期,或许也有利于增加进口。
巴克莱资本在报告中写道：“中国的电力短缺应对金属价格有正面影响,因为相较于需求,限电对生产的影响通常更大,因此会令市场的基础供需状况更趋紧张。”
“我们预计铝产量的降幅更大,因为该行业能耗高,而且中国发电量的很大一部分都用来炼铝。”
**铝和铜**
中国4月创纪录的铝产量所消耗的电力,占到当月全国3,768亿千瓦时总用电量的5.2%。因此在政府提高能效的行动中,炼铝行业成为首当其冲的目标。
不过中国最大的铝生产商--中国铝业公司称,其预计2011年的减产幅度将限制在10万吨以下。这仅相当于该公司400万吨年产能的约2.5%。中铝公司控制着全国15%以上的炼铝产能。
"公司旗下的炼厂都是为当地解决就业问题的主要企业,"中铝公司一位管理人士表示,"根据以往经验,地方政府会提供保护.除非缺电情况变得相当严重。"
与大型炼厂相比,规模较小的冶炼厂应会更早感受到更大的压力,从而被迫轮流停产检修。不过分析师称,小炼厂在今年稍後可能会填补产量缺口,所以除非缺电程度甚于预期,否则中国2011年的金属产量预计仍将增加。
估计高于中国国家统计局发布的估值,后者预计中国2010年原铝产量为1,570万吨。
李扬还预计,在原定于2011年投产的大约200万吨新建炼铝产能中,有一部分可能会推迟到2012年。
一些炼铜厂由于对价格不满意,已经减少对现货市场的供应。交易商指出,这已为铜价带来支撑,并促使投资者取出保税仓库中的铜,转而在现货市场销售。
中国现货铜价格周三约报每吨68,350元人民币,较上海保税仓库中的进口铜价格低200元。
如果电力短缺未带来重大影响,那么这种情况在今年稍晚可能有所改变,因为海外矿产商在今年下半年将支付给中国炼铜厂更高的费用,从而鼓舞炼厂提高精炼铜产量。
**钢、镍铁合金生铁和铅**
中国钢铁工业协会上周表示,该国钢产量可能也将受到冲击,不过并不足以缓解供应过剩的局面。中国是全球最大的钢生产国。
用于生产不锈钢的镍铁合金生铁也是高能耗产品,因此预计产量也会下滑。中国大约三分之二的镍铁合金生铁厂商是使用电炉的小企业,很容易成为地方政府限电的目标。
在限电与现货价格较低的推动下,一些铅冶炼企业也在减产并出售库存。而在浙江省和广东省掀起的环保风暴中,有数以百计的铅酸电池生产商关闭,已经促使精铅产量大幅降低。
