【铜】 上一交易日，沪铜日间继续收疲软宏观及下跌乏力的影响而维持着盘中的整体高位震荡行情。主力 1108 合约最终收盘于68260 元/吨，上涨0.10%。LME 伦铜 3 月合约价格同样呈现出相对的整理震荡格局，尾盘跟随大宗商品出现小幅反弹，昨日收盘价为 9175 美元，上涨 0.47%。SMM1#铜现货市场价格上一交易日也与期货价格一样表现出一定幅度的上涨，价格区间为 69400-69700 元/吨，均价较前一交易上涨 200元。 昨日宏观面继续表现为相对温和与中性，其中美国经济数据仍然喜忧参半，消费类数据仍呈现出增长，但就业市场供给因企业对经济快速复苏预期回落而出现疲软。此外，美联储主席伯南克的发言仍然为货币政策预期蒙上迷雾。从他昨天的发言中市场并不能看到明确的 QE2 结束后的货币动向，而且他正试图将市场焦点和复苏乏力的责任转向财政政策而非货币。可以说，虽然伯南克腔调今年下半年经济将继续出现复苏回暖，但我们认为对于近期经济复苏乏力的承认即是对于其自身政策效果失败的承认。这也加剧了我们对于市场前景的担忧。因此，综合来看，宏观面的系统性压力仍然存在，投资者仍应谨慎对待可能的回落风险。并且建议投资者密切关注短期内OPEC会议的结果以应对原油大幅波动风险所导致的铜价波动。 从技术面来看，短期温和回升至了前期反弹的上方并跳空突破 20 日均线，但且开始受到中线中40 日及 60 日均线的压力，使得价格在前期 69000 元的阻力位平台附近存在较大的阻力。因此，预计铜价将在此短期高位出现反复震荡，并且不排除继续大跌的可能。
【铝】 隔夜晚间 LME 铝价则相对铜价呈现出较强的上涨动力，前日收盘价为 2687 美元，较上个交易日上涨 1.32%。国内上一交易日，沪铝主力 1108 合约日间价格则同样表现出大幅反弹的行情。尾盘最终收于 17225 元，较前日均价上涨 1.98%，持仓因换月因素大幅增加至 82298 手。国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围 17090-17140 元，较前日上涨 325 元。 基本面方面，上期所铝库存上周再次出现大幅回落，库存小计减少 14022 吨，总量为 319176 吨。此外，随着国内夏季高温的提早来临及煤炭供给的压力存在，预期铝价仍然将可能受到电力供应压力而出现一定溢价。此外，从 6 月 1 日起全国部分省市上调工业电价也使得铝制造成本大幅上升，可见今年电荒仍然问题严峻。当然从盘面中也不难看出，部分重点卖出套保企业已出现平仓动作。不过总体来看，库存的大量积累和市场产能仍然可能消除短线的炒作上升动力。 对于铝价走势，我们认为短期内仍然应维持高位震荡的观点。虽然中期电力成本的上升对于铝价上涨会起到明显的支撑，但从空头套保仓位及现有库存来看，作为全球铝产能最大的中国，基本面供大于求的现状短期内难以改变。此外，全球宏观经济的复苏乏力及汽车行业的疲软仍然无法在长期中支撑高位铝价。因此，虽然近日铝价出现明显的反弹，但要想持续冲高难度较大。
