【铜】 上一交易日，沪铜日间虽继续近几日的震荡偏多行情，在开盘后即一路震荡走高，但午后受国内股市大幅下挫影响而一度出现跳水，不过好在系统性风险最终回暖，价格在尾盘再次出现回升。主力 1108 合约最终收盘于 67590 元/吨，下跌 0.12%。LME 伦铜 3月合约价格则在全球经济复苏乏力及美元大幅反弹影响下出现一定走弱，前日收盘价为 8940 美元，下跌 1.28%。SMM1#铜现货市场价格上一交易日也与期货价格一样表现出温和震荡，价格区间为 69020-69180 元/吨，均价较前一交易上涨 75 元。 首先依旧从上期所最新的铜库存来看，上周库存延续前期回落趋势而减少 2888 吨，总量回落至 83275 吨。库存继续处于减弱阶段，这无疑对于国内铜生产压力及国际铜进口压力产生影响，并因此对于铜价起到中长期支撑作用。其次，我们认为值得关注的是美元此轮反弹的力度，即全球系统性风险的杀伤性有多少。特别是在美联储即将结束 QE2 后，是否继续推出 QE3 是关键。当然，希腊作为欧洲主权是否牢靠的标志仍在痛苦的徘徊于做痛苦的鸡还是做改邪归正的猴子中。虽然我们难以精确预计各央行政策调整对于美元的局部影响到底如何，但从近期来看，我们认为一旦突破20 日及 60日均线，美元指数仍有一定上升空间，而这对于铜价短期而言空大于多。此外，我们仍需关注国内宏观消息面数据的表现，明天国名经济中的主要数据将出炉，我们预计虽然这个靴子仍未落地，但已离落地不远，关键的是下一个靴子的概念合适出现了。综上所著，我们认为铜价虽然在短期将受到外盘及美元压力出现一定回落压力，但国内氛围及基本面仍将对铜价起到支撑，投资者仍需在谨慎中寻找支撑。 从技术面来看，短期温和回升至了前期反弹的上方并跳空突破 20 日均线，但且开始受到中线中40 日及 60 日均线的压力，使得价格在前期69000 元的阻力位平台附近存在较大的阻力。因此，预计铜价将在此短期高位出现反复震荡，并且不排除继续大跌的可能。
【铝】 隔夜晚间 LME 铝价则跟随原油及大宗商品出现下跌，前日收盘价为 2616 美元，较上个交易日下跌 1.47%。国内上一交易日，沪铝主力 1108 合约日间价格则仍然处于上冲阶段的温和回落中。尾盘最终收于 17135 元，较前日均价下跌 0.35%，持仓则小幅减少至 92172 手。国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围17110-17150 元，较前日下跌 5 元。基本面方面，上期所铝库存上周再次出现大幅回落，库存小计减少 10541 吨，总量为 308635 吨。可以看出，库存及成本都开始向利多的方面运动。此外，随着国内夏季高温的提早来临及煤炭供给的压力存在，预期铝价仍然将可能受到电力供应压力而出现一定溢价。此外，从 6 月1 日起全国部分省市上调工业电价也使得铝制造成本大幅上升，可见今年电荒仍然问题严峻。当然从盘面中也不难看出，部分重点卖出套保企业已出现平仓动作。不过总体来看，库存的大量积累和市场产能仍然可能消除短线的炒作上升动力。 对于铝价走势，我们认为短期内仍然应维持高位震荡的观点。虽然中期电力成本的上升对于铝价上涨会起到明显的支撑，但从空头套保仓位及现有库存来看，作为全球铝产能最大的中国，基本面供大于求的现状短期内难以改变。此外，全球宏观经济的复苏乏力及汽车行业的疲软仍然无法在长期中支撑高位铝价。因此，虽然近日铝价出现明显的反弹，但要想持续冲高难度较大。
