【一周简评】
上周铝价再现“内强外弱”走势：沪铝增仓走强，而伦铝踟蹰不前。
从伦铝角度来看，上半周伦铝保持小幅反弹的势头，且冲破MA5、MA10的压制，但下半周却连续两个交易日收跌，并重返短期均线压制之下。从价格走势来看，短期伦铝有必要重新夯实2500美元/吨一线；而从伦铝周K线来看，伦铝再次试探5月中下旬低点，一旦支撑失效，则铝价势必继续向下寻求支撑，预期第一目标在2430美元/吨左右。上半周美元跳水及铜价反弹对于伦铝影响较大，而下半周伦铝注销仓单高位回落且资金持仓增加有限，市场信心不佳导致铝价上涨乏力。
从沪铝角度来看，一周沪铝震荡走强，期间完成了主力合约的换月。应该说周边市场氛围的强劲为沪铝走强提供了铺垫，交易所库存的持续下滑提振市场信心，周五沪铝持仓大幅增加24650手，而一周持仓增加才27778手，可见铝市资金的增加主要是受到了下半周铝价持续走强的刺激。但是从国内铝现货市场情况来看，成交仍然清淡，实际消费增长面对庞大的产能与产量过剩时仍显得有点余力不足。从价格上来看，沪铝已回升至6月初增仓大涨时的价位，因此目前铝市资金的信心和态度将是决定此番铝价走强能否持续，一旦遭遇资金回撤，则铝价走势难免重归泡影。
【资讯要点】
1、中国官方6月PMI跌至28个月新低的50.9；汇丰中国PMI降至11个月新低的50.1。
2、美国ISM6月制造业指数为55.3，高于预估的51.8及5月的53.5，提振市场信心。
3、受助于消费行业需求旺盛，印度4-5月份铝产量增加10.2%至292801吨。
4、希腊议会通过撙节计划，短期市场人气得以明显提振。
5、全球最大的铝业公司俄铝联合公司计划在未来5-7年间，提供中国市场30％的铝。
6、日本第三大轮圈生产商KOSEI(光生)牌轮毂登陆中国市场。
【操作策略】
不追高；中长线趋势性多单适当持有
谨慎看待短期铜价爆发性反弹，不宜追涨
【一周简评】
上周铜价从周初的大幅下挫、逼近震荡区间下沿到下半周出现爆发性反弹，一举突破震荡区间上沿，一周走势夺人眼球，也引发了市场多空双方更多的疑虑和猜测。面对这样的行情，笔者认为投资者首先应保持冷静，并从以下几方面进行分析。
首先，希腊议会通过撙节计划是导致下半周包括铜在内的大宗商品市场人气大增、商品价格反弹的主要触发因素，但笔者认为，欧债危机不仅仅是希腊一个国家的事情，欧债问题的解决也不可能一蹴而就，短期市场借此进行炒作不免有过度炒作的嫌疑；尽管近期公布的部分美国经济数据指标利好，但中国等新兴经济体饱受通胀压力，经济数据不容乐观，因此从大环境来看，铜价尚不具备好的宏观基础。
从铜市供需情况来看，WBMS及ICSG等机构公布的数据均显示目前全球铜市供应过剩，而根据CRB的数据未来几年随着新矿产能增加也使得铜的供应得到基本保证。中国产量的增加与进口的减少表明国内本身供应充足，而铜价居高不下和国内资金面紧张导致下游实际消费需求情况不佳，势必影响企业去库存化的进度以及之后对铜需求的恢复性增加。实体消费不振的情况下即使未来进口增加，数量也有限。
从铜价走势和技术指标来看，目前铜价爆发性反弹与4月7、8、11日走势可做对比，短期铜价反弹冲高并不意味着行情就此反转。尽管短期铜价向上突破5月以来震荡区间上沿，但随即面临年初高点及4月中旬高点形成的下行趋势线压力，同时也将受到半年线的压制。如果铜价对于上述压力位不能有效突破的话，便不能草率判定铜价就此反转。此外，从市场资金态度来看，CFTC基金持仓结构显示目前基金态度依然谨慎，而交易所持仓亦没有明显大幅增仓，上期所沪铜总持仓一周甚至减仓2万多手。
因此，笔者认为，对于铜价短期的爆发性反弹应谨慎看待，不宜盲目追涨。一旦铜价重演4月中旬的冲高回落走势，那么铜价中期震荡走低的基本走势仍未本质性改变。
【操作策略】
1、不追涨；2、7万附近谨慎空单尝试，70500止损
大地期货：彭国梁
