【铜】 上一交易日，沪铜日间开盘受美元走弱及商品刚性热奇怪而高开高走，但中午前后价格受外盘预期不佳等因素影响而回落，价格最终小幅收低。最新主力 1110 合约最终收盘于72660 元/吨，下跌 0.07%。上一交易日 LME 伦铜 3 月合约价格晚间虽因美国宏观经济数据偏弱及美债问题延续而大幅下探，但在尾盘却触受美元影响触底反弹并最终收于日内高位，前日收盘价为9840美元， 上涨0.20%。 SMM1#铜现货市场价格上一交易日则跟随期货价格表现出小幅回落，价格区间为 72000-72250 元/吨，均价较前一交易上涨 275 元。 首先从上周上期所库存的变化来看，上周上期所铜库存继续如预期出现增加，库存总量增加 5021 吨，总量达到 117067吨。国内年内的二次补库无疑说明下半年消费市场及保值需求仍然充分。而这无疑将在中期对铜价起到利多推动作用。再加之巴西铜矿等罢工问题仍然相对严峻，因此基本面可以说仍然处于利多状况之中。其次，从上周五市场宏观面数据来看，美国二季度 GDP 初值和一季度调整值都出现超预期回落，这加剧了全球金融市场的短期回调压力。此外，美国债务问题虽周二前必须交卷，但至今仍未有结果。因此，我们认为短期过度性调高债务上限可能性加剧。预计宏观面短期内仍然可能偏弱，但极度恶化可能性仍然不大。综合来看，我们认为铜价短期内虽然仍然受到宏观面因素的一定回调性因素，但商品属性及金融数据的保值性仍然对于铜价请起到支撑。因此震荡偏多观点不变。 从技术面来看，短期内铜价爆发式突破 60 日均线并跳空冲过 69000 元第一阻力位，这无疑使得铜价在短期内形成了较强的偏多上涨趋势。加之多头排列的趋势明朗，可以推测的是，如果铜价能顺利冲上高位震荡区间中间价，即 9800 美元或73000 元，则我们认为铜价将可能再创历史新高。最后，从短期操作上，我们建议投资者逐步在窄幅震荡区间低位适当建立多头头寸。
【铝】 隔夜晚间 LME 铝价同样呈现出触底反弹的价格走势，但尾盘上冲幅度略不如铜，前日收盘价为 2627.50 美元，较上个交易日下跌 0.66%。国内上一交易日，沪铝主力合约 1110 合约日间价格走势主要呈现出温和震荡回落略微减仓的态势，尾盘最终收于 18280 元，较前日均价下跌 0.95%，持仓回落至 242780 手。国内现货市场方面，据上海有色网报，Aoo 铝（Al）成交范围 18450-18550 元，较前日下跌 30 元。首先从上期所上周铝库存来看，上周铝库存继续大幅减少 22062 吨，总量也继续回落至 181715 吨。可见，虽然外盘库存出现短期内的反弹，但国内库存及全球库存总量的大幅下降，使得市场仍将处于上涨趋势中。 对于铝价走势，我们认为短期内仍然应维持高位震荡走多的观点。中期电力成本的上升和交易所显性库存的持续大幅回落都将对于铝价上涨会起到明显的推动作用。 随着仓单库存及持仓量的持续转变，预计短期多头上涨势头难以改变。综合来看，我们认为铝价短期内仍有大幅冲高可能，但远期多升水过高的可能性不大。操作上建议逢低做多，逢调整适度底部进场。
