【市场剖析】
周五，LME铜呈冲高回落之势，下跌56.3美元，报8690美元/吨，周跌幅为144美元。
从周线收盘看，期价跌破了上升趋势线和水平支撑。就此，市场已转入空头状态，有望向8000美元/吨处回落。
铜市已连续两周下跌，其主要因素有：1、欧洲债务危机升级，导致美元走强；2、西方经济前景暗淡，铜市出口需求受到影响；2、中国通胀仍处高位，货币收紧没有改变，并导致旺季不旺。目前，以上因素继续发酵，短期无法逆转经济放缓的现状，因而偏空的状态仍将延续。
不过，下周二美联储将召开两天的会议，专门讨论如何刺激经济，增加就业的问题。对此，市场对QE3等措施寄以厚望。如果消息利好，那么铜价或有反弹；如果会议结束令人失望，那么，铜价将继续回落。预期越高，或许失望越大。
就宏观而言，全球形势挣扎于困境之中：
1. 欧洲是仅次于中国的全球第二大铜消费者，因欧债危机，令经济活动陷入停滞。15日，全球五大央行协同行动，计划四季度分三次向欧洲银行体系注入美元流动性。这一行动将有效阻断危机的扩散。另外，周五穆迪宣布仍将意大利主权债务评级列在负面观察中，真实的信用评估还需等待一个月。看来，欧洲局势远未失控，但振荡至少会持续到10月份。
2.美国经济疲软，就业增长停滞。周五公布了9月份密西根大学的消费者信心指数，其初值为57.8,好于预期，但仍然处于历史低位。
3. 16日，温家宝总理表示，仍担忧国内高物价，政府将继续采取调控措施。可见，货币收紧还在继续，资金短缺将影响经济增速。如，8月工业生产、投资和消费同比增速均温和回落，显示中国经济正在软着陆。
就铜市而言，供求基本平衡：
1.上游矿产供应因罢工有中断的可能。印尼Grasberg铜矿已开始为期一个月的罢工。另，8月国内精炼铜产量突破50万吨，达到51.8万吨，同比增长30.48%，环比上升8.34%。 2.国内下游消偏淡，呈旺季不旺。目前，沪铜现货贴水约50元/吨，下游拿货不积极，没有往年9月旺季的备货现象。另外，由于银行减少对承兑汇票的办理，会导致今后融资铜进口的减少。 3.近期，LME铜库存维持在46-47万吨之间，较2010年12月高出1/3水平。这说明全球供求处平衡和略微宽松的状态。
总之，国内货币紧缩，欧美经济前景暗淡，同时，铜市供求总体趋于宽松；因此，在这样的条件下，市场基调应当是：振荡向下。
