铝
外盘：隔夜伦铝于亚洲市收盘后，演绎弱势整理走势，盘中最低触及2187.创下近期新低，尾盘下跌0.87%至2204。22日伦铝持仓小幅增加9946，数据显示，目前点位虽能刺激多头进场，但其增幅较小，尚不能刺激其实现较大反弹。
消息方面： 9月20日，美元隐含净多头寸为111580，较上周的净多9573增加102007，回到去年6月8日以来的较高水平。其中英镑持仓由上周的净空26193扩大到净空59755，而欧元持仓由上周净空54559扩大到119300，其他货币持仓变化较小。美元隐含净持仓由原来的净空转为净多表明美元一直以来的下跌走势发生逆转的可能性在逐步上升。
现货方面：23日现货较期货升水200，打破连续三日持平的走势，小幅扩大。华南现铝贸易市场观望气氛浓厚，持货贸易商由于货源有限囤货惜售，下游加工企业因看空后市离市观望，整体市况成交极为有限。
库存方面：23日伦铝库存为4588275吨，较22日小幅减少4350吨。目前注销仓单占库存比为5.88%，较22日小幅减少。上周沪铝库存连续第47周减少10537吨至99479吨，目前处于2008年2月1日以来的低点。上海库存的持续减少对沪铝提供强有力的支撑.
观点总结：上周五伦铝延续下跌走势，尾盘收跌。鉴于目前市场恐慌情绪继续高企，且美元指数大有延续反弹之势，因此商品短期难以有效企稳，料以继续下跌为主。而在市场遭遇系统性风险的打压下，沪铝难以摆脱下跌走势，因此操作上可背靠17000之下，保持空头思路，目前不适合进场做多。
锌
外盘走势：伦锌以1997美元开盘之后，大幅下挫；在欧洲交易时段，因担忧全球经济增长，伦锌冲高回落， 最终收于1910美元，跌82美元或4.12%。
现货市场：沪锌主力低开，早盘大幅下挫一度创下年内新低，现货市场出现坚挺，0号锌主流成交价在 15950-16000元/吨区间，对11月合约贴水缩窄至平水或贴水10元/吨低位，1号锌成交价在15900-15950元/吨区间 ，锌价下挫下游逢低接货询盘买盘积极性较高，但因冶炼厂持续惜售，而前期套利盘消耗较多，今日市场流通货 源并不宽裕.
库存统计：9月23日伦锌库存减少275吨至830975吨，注销仓单73425吨，注销占比8.84%。
消息：1. 周小川：国内货币政策基调未变。2. 欧债危机仍将持续发酵 导致3000亿欧元信用风险。3. 央行 新规半月效果显现 银行压力陡增借贷难上加难。
观点总结：伦锌周五晚间区间震荡，走势较弱。虽然金砖五国表示将会支持欧元区，但是周小川最新的讲话 表明中国支持欧洲是有条件的，还需看欧洲自身的表现。中国的旁观，将会使得欧元区债务危机继续深化。欧洲 银行业面临3000亿欧元的信用风险，更将使得锌价承压，建议沪锌1112日内交易者日内短空为主，中长线交易者 空单继续持有。
铅
外盘走势：伦铅以2110美元开盘之后，大幅下挫；在欧洲交易时段，因担忧全球经济，伦铅大幅下挫，报收 1922美元，跌158美元或7.60%。
现货市场：沪铅主力1111合约跳水低开后绕日均线疲弱运行，国内现货价格较昨日下跌300元/吨左右，南方 、驰宏锌锗、豫光15350-15400元/吨，对1111铅期货合约主力贴水50-100元/吨，下游逢低接货较多，市场成交 情况有所好转。
库存统计：9月23日伦铅库存减少425吨至374025吨，注销仓单8000吨，注销占比2.14%。
消息：1. 周小川：国内货币政策基调未变。2. 欧债危机仍将持续发酵 导致3000亿欧元信用风险。3. 央行 新规半月效果显现 银行压力陡增借贷难上加难。
观点总结：伦铅周五晚间继续下挫，极度偏空。相关市场为：伦铜震荡，黄金暴跌，美元震荡，道指微涨， 总体极弱。全球恐慌情绪漫延，VIX指数超过40，但是避险类工具却也难以幸免，黄金暴跌。全球政府立场坚决 ，但是实际行动缺乏，短期内，铅价压力较大，建议沪铅1111日内逢高短空为主，前期空单继续持有。
铜
外盘：上周五伦铜自亚洲市收盘后，于7300附近进行弱势整理，尾盘最终收跌4.36%至7288，该收盘价创下去年8月24日以来的较低水平，22日伦铜持仓打破近期小幅减少的趋势，大幅增加10934，暗示暴跌之后的铜价吸引了部分多头进场捞底。
消息方面：1.截至9月20日，铜CFTC基金投机多仓小幅951，而投机空仓则大幅6078，投机净持仓表现为净空3299，为09年10月13日以来首次转为净空。本周投机多方均增仓，但空方增幅明显大于多方，总持仓大幅增加，期间伴随着伦铜断崖式下挫，表明空方增仓意愿加强，且占据主导地位。
现货方面：23日现货较期货升水425，较22日大幅扩大。目前铜市已跌入恐慌下跌空间，投机接货者有限，下游接货情况存分歧，欲有国庆备库者逢低买入，但仍有大部分企业心存畏惧，期待企稳之时再行入市。
库存方面：23日伦铜库存为464550吨，连续第二日小幅减少1525吨，其中亚洲仓库的釜山港和新加坡港减少1150吨，目前注销仓单占库存比为3.91%，较之前小幅回升，目前略低于5%的水平，暗示未来库存增加的可能性在下降。
观点总结：上周五伦铜延续下跌走势，尾盘收于7300附近。上周CFTC的投机净持仓首次转为净空头寸，因该基金操作具有可持续性，且一般是趋势的推动者和跟随者，因此此次多转空需引起投资者的高度警惕。鉴于目前市场情绪还未企稳，就算短期出现技术性反弹也不参与做多，而是选择减持部分空头为主，后期等待较高位置重新抛空。今日沪铜料低开至55300附近，下方关注55000的支撑，若跌破则继续加空仓，上方关注56000的阻力。
