沪铜反弹基础不牢，料陷入区间振荡
外盘走势：隔夜伦铜自亚洲市收盘后，演绎稳步上涨走势，尾盘大涨4.49%至7615。今日亚洲市伦铜先跌后涨，日内运行区间为7253-7565，目前位于7500附近运行。26日伦铜持仓连续第三日大幅增加5257至282217，总计增加22627，数据表明多头逢低建仓的积极性在逐步提高。
现货方面：上海金属网铜现货报价为55450-56000元/吨，较27日下跌150元/吨，现货较期货升水50，较27日大幅缩窄。沪期铜无力反弹，比值重降，但持货商节前收复资金，依旧急急抛货换现，现货有升水转贴水的迹象，下游未见节前备库行动，中间商避险离市，也不愿加入接货行列，市场谨慎观望心态凸显。
内盘走势：今日沪铜主力合约1112小幅高开170至55210，日内走势起伏较大，演绎先抑后扬走势，其运行区间为53500-55770，尾盘微涨0.24%至55170。今日沪铜持仓量大幅增加20650至411430，而成交量连续第三日大幅增加34072至1154430。沪铜增仓放量反弹，表明多空交易活跃，且分歧加大。后期铜价若想走出反弹走势，则需配合持仓量的减少即空方逐步减仓出局。
市场因素分析：隔夜伦铜大涨，但今日沪铜开市带动伦铜迅速下跌，抹去昨日涨幅，其主要因素在于市场有传闻称欧元区领导人对扩大4400亿欧元援助意见不一致。近期铜价上涨主要受市场预期提振，其中欧元区将欧洲救助基金杠杆化最受市场关注，但在该措施还未最后落实之前，任何有关于该措施的利空消息都将给市场带来重大打压，金融市场波动加剧。日内芬兰和周四德国将就是否扩大EFSF救助基金规模进行投票，美国8月耐用品订单数据以及美联储主席伯南克讲话等受到市场关注。
行情研判：今日沪铜演绎探底回升走势，尾盘收于55000处。在铜价剧烈波动之际，沪铜指数持仓量再度增加，表明目前多空分歧加大，双方均不认输，未来多空争斗在所难免，铜价波动料加剧。总之，在外围宏观环境不够明朗之际，铜价走势料较反复，建议关注55000一线的支撑，并据此进行振荡操作，上方阻力看58000。
瑞达期货研究院：林设
恐慌情绪改善，沪铅探底回升
外盘走势：因有关政策制定者将联手应对欧元区债务危机，市场对欧债危机的谨慎乐观情绪得到辅助，欧元提振，承压美元走低至78关口下方，基本金属全线上扬，伦铅重返2000关口上方，但仍承压于5日均线下，终收2028美元/吨涨126美元/吨，涨幅达6.62%。
现货市场：沪铅小幅高开后绕日均线运行，国内现货铅价南方、成源依旧跟铅期货合约主力1111平水报价于14400-14450元/吨，市场氛围有所好转，下游逢低接货稍显增多；铅价虽有反弹，但冶炼厂认为铅价仍然处于较低水平，出货意愿仍然较弱。
内盘走势：今日沪铅1111合约开盘于14630元/吨，之后探底回升，最后1111合约收于14505元/吨。沪铅今日波动率为435元，高于26日真实波动率316元。沪铅1111全天成交量1622手，较上个交易日有所增加；持仓量2912手，较上个交易日减少240手。
基本面分析：金融时报的一篇报导指出，欧洲围绕希腊纾困计划的条件存在分歧，这让市场意识到距离真正达成欧盟层面上的大型协议，还存在诸多障碍。芬兰周三晚间将对EFSF改革方案进行投票，从调查结果来看，芬兰国会通过EFSF改革协议的可能性较大，会为市场注入一定的积极因素。
行情研判：伦铅周二晚间大幅上涨，受压于5日均线。相关市场为：伦铜大涨，黄金上涨，美元下跌，道指上涨，总体转强。沪铅周三探底回升，受到5日均线支撑。全球恐慌情绪稍减，VIX指数回落至40下方，EFSF改革方案对市场起到了一定的稳定作用，建议沪铅1111日内逢低短多为主，前期空单减仓持有。
国内悲观情绪仍在，沪锌盘中大幅下跌
外盘走势：昨日伦锌自亚洲时段起因美元冲高回落而逐步推升，夜间更是因有报道称，欧洲领导人正在考虑提高该地区救助基金规 模并重新调整银行资本结构的计划，利好言论提振市场乐观情绪，夜间伦锌强势上行，一度上破2000美元/吨关口，上触2014美元/吨，收盘小幅回吐最终 收报1983美元/吨，涨98美元/吨。
现货市场：沪锌小幅高开但早市逐步下滑，现货跟涨乏力，0号锌成交于15000-15050元/吨区间，对12月合约贴水在50-60元/吨附近，午盘随着期锌的下滑，现货滑落至14950-15000元/吨区间，1号锌成交于14950元/吨附近，锌价反弹乏力尚未企稳，下游接货较为谨慎，加之月底资金问题使得今日成交一般。
内盘走势：今日主力合约沪锌1112开盘于15105元/吨，开盘后沪锌大幅下挫，午盘逐步回升，最后1112合约收于15005元。全天沪锌1112合约波动率470元，高于26日真实波动率365元。沪锌1112成交量548658手，较上个交易日有所增加；持仓量214656手，减仓1476手。
基本面分析：金融时报的一篇报导指出，欧洲围绕希腊纾困计划的条件存在分歧，这让市场意识到距离真正达成欧盟层面上的大型协议，还存在诸多障碍。芬兰周三晚间将对EFSF改革方案进行投票，从调查结果来看，芬兰国会通过EFSF改革协议的可能性较大，会为市场注入一定的积极因素。
行情研判：伦锌周二晚间大幅上涨，走势强劲；沪锌周三大幅下跌，收盘前逐步回升。欧洲的利好传言对市场氛围改善有所帮助，EFSF的规模和通过情况将会是近期市场的焦点，而芬兰通过EFSF改革协议的可能性较大，建议沪锌1112合约前期空单减仓持有，日内操作逢低短多为主。
瑞达期货研究院：沈琳翔
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