铜
外盘：十一长假期间，伦铜走势有惊无险，总体呈现先抑后扬走势，其运行区间为6636-7385，其跌幅主要是在9月30日沪铜收市之后和10月3日实现，最终伦铜较节前微涨0.48%至7292。在此期间，伦铜持仓小幅增加552至280928，回到8月初的较高水平。
消息方面：1.截至10月4日，CFTC投机净持仓为净空3418，接近于2009年9月22日创下的净空3537的水平，数据表明投机基金对铜价短期表现仍不乐观，还是以持有空仓为主。2.长假期间来自美国就业方面的数据部分缓解了市场对美国经济双底衰退的担忧，为伦铜的触底反弹走势做出较大贡献。美国劳工部10月7日数据显示，美国9月非农就业岗位增加10.3万，好于预期增加的6.0万，8月修正后为增加5.7万，前值为持平，9月失业率为9.1%，与预期和前值保持一致。
现货方面：30日现货较期货贴水75。沪铜现货市场在30日，基于结算、避险等因素，市场多以进入半休之态，而少部分企业为换取资金而积极出货，现货全面贴水，市场呈现供需两淡局面。
库存方面：10月7日伦铜库存为467100吨，较上周473700小幅减少6600。注销仓单占库存比为11.74%，较上周6.76%大幅增加，且回到2009年5月初以来的最高水平，其中多数注销仓单来自韩国的仓库，暗示这些铜可能流向中国，从而表明中国积极的买入改善了铜短期的需求前景。
观点总结：长假期间，伦铜先抑后扬，最终较节前小幅上涨。其上涨动力一方面来自于美国强于预期的PMI和就业数据，该数据缓解了市场对美国经济陷入二次衰退的担忧。另一方面则得益于伦铜注销仓单的大幅增加，目前高达11.74%的水平表明短期铜需求前景有望改善。由于节前投资者纷纷对十一期间伦铜的表现不容乐观，而最终其微涨的表现有望大幅改善投资者的信心。在信心改善以及技术反弹需求的推动下，周一沪铜开盘有望呈现反弹走势，建议投资者可尝试背靠55000之上，日内短多操作，上方阻力关注57000。
铝
外盘：十一长假期间，伦铝波动尚属正常，其运行区间为2130-2246，其跌幅主要是在9月30日沪铝收市之后实现，最终伦铝较节前下跌2.26%至2209。在此期间，伦铝持仓小幅增加8494至824532。在9月22日伦铝重挫4.55%之后，伦铝持仓开始增加，并持续至今。此后伦铝虽继续探底，但跌幅明显放缓，数据表明逢低买盘的介入有望帮助铝价实现反弹走势。
消息方面：1. 10月7日美国交易时段，惠誉下调了意大利和西班牙的长期主权债务评级，且前景展望为负面，意味着两个国家评级还有可能进一步下调。下调的原因是欧洲债务危机对意大利构成巨大威胁，而意大利政府最初反应迟缓，导致市场失去信心；西班牙则受到了增长缓慢和地方债务问题的影响。2.美国劳工部10月7日数据显示，美国9月非农就业岗位增加10.3万，好于预期增加的6.0万，8月修正后为增加5.7万，前值为持平，9月失业率为9.1%，与预期和前值保持一致。
现货方面：30日现货较期货升水220，与29日保持不变。由于9月30日为节前最后一个交易日，银行办款业务午后暂停办理，因此午后华南地区现铝市场基本处于休市状态，偶有报价也坚挺于17000元/吨之上，仅上午个别零星成交在17000-17020元/吨，基本难以形成交易市场。
库存方面：10月7日伦铝库存为4548475吨，较9月30日大幅减少18850，注销仓单占库存比为5.22%，较节前的5.59%仅小幅减少。
观点总结：长假期间，伦铝先抑后扬，但仍较节前大幅下跌，其跌幅主要在9月30日实现，其中可能有补跌原因。10月3日之后伦铝的反弹动力主要来自于美国强于预期的PMI和就业数据，该数据缓解了市场对美国经济陷入二次衰退的担忧。不过欧债危机的担忧仍限制其反弹力度。周一沪铝料低开至16300附近，在市场信心稍有好转，以及技术反弹需求增加的背景下，沪铝有望演绎低开高走行情，建议日内短多为主，上方阻力16500，下方支撑16200。
锌
外盘走势：伦锌国庆期间大幅下跌，创出1820美元/吨的年内新低；然后因英国扩大量化宽松规模超出市场 预期、中欧美PMI表现优于市场预期、美国非农就业人数大幅高于预期，伦锌企稳反弹，本周总共涨40美元或 2.13%。
现货市场：沪锌高开高走，现货跟涨，0号锌主力成交于14800-14850元/吨区间，对12月份平水或小幅贴水 20元/吨附近，午盘随着期锌的推升，现货跟涨至14880-14900元/吨附近，1号锌成交于14750-14800元/吨区间， 因节前最后一个交易日，由于银行打款等问题，市场交投清淡。
库存统计：10月7日伦锌库存减少2800吨至807925吨，注销仓单76800吨，注销占比9.51%。
消息：1. 惠誉下调西班牙 意大利权信用评级 维持葡评级不变。2. 美国9月就业大超预期失业率仍9.1% 。 3. 穆迪将比利时主权评级放入降级观察名单。
观点总结：伦锌国庆期间触底反弹，上涨2.13%。国庆期间公布的重要数据都优于预期，在一定程度上中止 了市场恐慌情绪的蔓延。英国超预期的量化宽松规模使得市场对欧洲降息等的预期强，但是意大利和西班牙主权 信用评级的下调，又使得市场上涨基础并未具备，建议沪锌1112日内高抛低吸为主，支撑位15000元/吨，阻力位 15500元/吨。
铅
外盘走势：伦铅国庆期间大幅下跌，最低触及1863.5美元/吨；然后因英国扩大量化宽松规模超出市场预期 、中欧美PMI表现优于市场预期、美国非农就业人数大幅高于预期，伦铅企稳反弹，本周总共跌47美元或2.37%。
现货市场：沪铅小幅高开后绕日均线运行，因国庆长假前最后一天，市场报价相对较少，国内现货南方、驰 宏锌锗对铅期货合约主力1111升水100元/吨左右，价格集中在14480-14520元/吨，贸易商多看涨后市，出货较为 谨慎，市场成交清淡。
库存统计：9月29日伦铅库存减少475吨至380400吨，注销仓单7000吨，注销占比1.84%。
消息：1. 惠誉下调西班牙 意大利权信用评级 维持葡评级不变。2. 美国9月就业大超预期失业率仍9.1% 。 3. 穆迪将比利时主权评级放入降级观察名单。
观点总结：伦铅国庆期间震荡下行，下跌2.37%。相关市场为：伦铜大涨，黄金微涨，美元下跌，道指上涨 ，总体较强。国庆期间公布的重要数据都优于预期，在一定程度上中止了市场恐慌情绪的蔓延。英国超预期的量 化宽松规模使得市场对欧洲降息等的预期强，但是意大利和西班牙主权信用评级的下调，又使得市场上涨基础并 未具备，建议沪铅1111日内逢高短空为主，支撑位14000/吨，阻力位14500元/吨。
