本周铜市逆转上周的涨势转头快速下跌，期价自7660反弹的压力区间快速下跌，周四跌到6700，创出本轮收盘新低，虽然周五价格回升至7000上方，但弱势格局难以摆脱，目前重新考验6800-7000的低位支撑。沪铜本周仍是领跌，比价在下跌过程中仍继续下降，并在周四创出本轮下跌的新低，图形上看53000上方转压力，反弹迅速结束，重归跌势。
宏观面，欧洲和中国本周都有坏消息传出，特别是中国经济放缓带来新的压力。中国公布了三季ＧＤＰ增幅为9.1%大大低于二季9.5%的增幅，也低于之前的预期，应该与民间对经营日益艰难的感受一致，反映经济下滑速度加快。展望未来，因美欧债务拖累削减支出，出口可能还会下滑，而国内因资金紧张，固定投资增速放缓，后期经济还会更加困难。欧洲方面，临近峰会各国分歧也更加暴露出来，不仅债务问题无望讨论，连金融稳定基金的问题都无法达成一致，以致周四传出峰会延期的消息，虽然迫于压力又出现安抚，但对峰会能达成实质性的解决方案显然无法指望。除了还没开会就吵个不停的高层，消息面则是利空不断，除意大利、西班牙、葡萄牙被调降信用评级外，法国的评级展望为负面，似乎在暗示市场，面对金融危机，一个都跑不脱。另外希腊国内暴发全国性大罢工以抗议削减政府支出，尽管国会最终达成节支法案，可以获得下一笔贷款，但无论救助方还是被救助方，国内政治压力都更大。欧洲债务以及银行业状况都在持续恶化中。
铜市现货仍然有较多的利好消息，伦敦方面库存维持下降，现货贴水有稳定收窄迹象，显示中国进口增加已令伦敦现货开始出现支撑。国内现货成交活跃，前期压制的需求释放，低价区消费较好，现货转为稳定的升水，本周后半段，由于价格下跌过快，升水大幅扩大，隔月价差也明显扩大。不过本周国内比价一直主动下跌，甚至低至7.3，反映国内主动下跌，进口亏损扩大，可能阻止中国新的现货买盘，对价格稳定不利。消息面，自由港铜金矿旗下印尼和秘鲁的罢工情况恶化继续，矿方扬言将长期关闭印尼铜矿，目前仅以一半的产能在运行，如果长期如此，对铜矿供应将产生利多影响。受到中国大规模进口的影响，上海及周边地区铜贸易升水上涨，我们认为近期现货消耗量很大，库存已出现大幅下降。考虑到宏观面占主导利空不断，现货面的影响退居次席，但现货确实紧张，价格下跌也会步步支撑，可能维持震荡下跌的节奏。
技术上看，伦铜跌至6800，在前期低点很可能出现反复，是依托低重新回升还是弱势休整后继续下跌，暂时不明朗，反弹压力关注7300。沪铜本周大幅度增仓创出新低，下跌动力较强，期价在50000上下是过去几年来多次反复的重要技术位，很可能还会反复，但压力位下移到53000，震荡后破位可能性较大。目前看下方步步支撑，但如果跌破5万，期价则可能整体进入50000-40000的区间内波动。操作上，空头持有，短线下跌过急不可追空， 53000转压力，反弹抛空。
迈科期货邓宏
