【沪铜技术解析】由于美国经济数据利好，且全球第二大铜矿罢工导致的供应风险升高，伦铜周三小幅走高，欧债前景的不确定性压制了铜价涨幅。LME3月期铜收涨50美元至7730美元/吨。美国10月消费者物价指数(CPI)四个月来首次下滑;工业生产则较前月成长0.7%,高于预估，预示出美国经济正重回正轨。
印尼Freeport的Grasberg铜矿工会仍坚持要求得到7.50美元时薪，而公司执行长则认为时薪要求"过分"，这一消息给铜价带来了微弱的支持。
欧债方面，法国为欧洲央行采取更强有力行动辩护的同时，德国却对此持反对态度。欧元区内部的分歧令欧债前景面临诸多不确定性。投资者越来越担心债务危机从希腊等实力最弱且负债累累的欧元区经济体蔓延至诸如意大利、西班牙甚至法国的较大经济体。避险情绪压力铜价涨幅。
LME铜库存继续下降，周三铜库存减少2375吨至400925吨。
沪铜周三高开低走，主力CU1201合约收跌860元至56610元/吨。国内A股市场的走低及欧债危机所引发的负面情绪极大的打击了市场人气，铜价震荡整理的格局恐仍将持续。从技术上看，铜价短线面临56000元整数关口的支撑。操作上建议背靠56000元少量试多，跌破止损。
【沪锌】评论：目前精炼锌冶炼产能在不断扩展，将继续给本来就疲软的基本面施压，从而对锌价长期趋势构成持续压力。下游消费方面，无论是房地产还是汽车行业，尽管增速都在回落，但是从绝对量来看，都处于一个相对较高的位置，低速增长带来的锌消费同样是可观的，这一点可以从两大交易所库存上得到一定的体现。无论是上期所库存还是伦锌库存，近两个月都呈现逐步减少趋势，其中，LME锌库存已经回落到75万吨左右，这与前期的最高水平相比，回落幅度已经相对较大。而上期所方面，库存也早已减至40万吨以下。这些都表明下游消费在传统旺季还是有一定的改善，尽管这种改善从目前来看还不够。 综合近期的情况，基本面上尽管有一定的好转，但是仍无法对沪锌价格形成有效支撑。而宏观面上，欧债继续绑架全球经济，也主导着金属价格的走势，其不确定性为基本金属的反弹蒙上了一层阴影。但是，意大利、希腊新总理上任，市场情绪受两国政局的稳定而有所提振，这为金属反弹赢得了时间。同时，配合国内货币微调的态势将延续，加之“十二五”产业规划进入密集发布期等利好，预计沪锌维持箱体宽幅振荡整理走势。投资者操作上要及时做好止损和止盈，滚动操作
【沪铝】：欧债危机和经济增长前景暗淡，供应增速将加快而需求端延续减速势头，且成本支撑在需求放缓之际也在钝化，因此铝价将在成本线16000附近反复争夺，且不排除在成本线以下运行一段时间。
宏观环境风险还未解除
世界经济进入了一个新的困难时期。美国陷入“无就业”复苏陷阱，而欧洲经济增长停滞已成定局。中国经济减速速还未触底，10月份工业增加值增速较上月放缓0.6个百分点，这与制造业PMI回落相符合，在固定资产投资特别是房地产投资逐步放缓和出口减速的双重压力下，四季度GDP有可能降至8.8%。
尽管12日意大利通过了财政紧缩法案，且意大利贝卢斯科尼辞职，但是新总理上台也不过是给意大利政局提供短暂的安慰，不能从根本上解决其债务问题。随着11月份、12月份欧元债务到期，意大利恐被逼近“死胡同”，而欧盟EFSF救助机制细节还没有完成，仅靠欧洲央行微薄之力恐难以遏制不断恶化的债务危机扩散风险。
成本支撑钝化
三季度，全国电力紧张缓解，各地电价也没有迫切需要上调的必要。由于电解铝电价在西北部只有0.3至0.4元/度，因而这些地区电解铝成本均价在15575元/吨左右，中东部地区成本平均在16000至16300左右，目前价格还处于冶炼企业可承受范围。
按照成本对价格影响的规律：消费放缓—价格下跌—跌破成本—企业消耗库存—企业减产—减产幅度逼近社会库存耗尽—价格回升，目前电解铝行业还处于价格跌破成本和去库存的中间阶段，因而在消费放缓之际，成本支撑在当前钝化。
总之，尽管意大利债务危机因其通过紧缩法案和新总理上任而短暂缓和，但是债务危机涉及到欧元区的政治经济体制，未来意大利还将面临庞大债务到期的考验，而铝供应稳步增长，加之需求放缓及成本支撑钝化，铝价后市还将在成本区间上下弱势振荡。
