铝
外盘：隔夜伦铝自沪铝收市之后，持续下挫，尾盘收跌2.52%至2032.5美元/吨，创去年8月25日以来的新低。22日伦铝持仓增加7545至939751，再创历史新高。数据表明，铝价大跌之后，吸引部分逢低买盘介入。
消息方面：1.国际评级机构惠誉周三表示，新财政措施的实施提高了法国财政整顿计划的可靠性，法国AAA评级将持续受到经济基本面支持，但指出，欧元区危机升级或令法国的AAA评级受到威胁。因政府债务增加，已大部分消耗了法国在AAA评级不受影响的条件下抵御新冲击的能力。
现货方面：23日现货较期货升水10元/吨。华南现铝市场消费受沪期铝下跌影响，大幅降温。同时月末临近，下游铝加工企业资金面临收紧，拖累当地现铝价格重心下沉，而持货贸易商依然逢低惜售，虽支撑铝价挺于16100元/吨一线，但继续创下年内新低，主流成交区间在16100-16130元/吨，整体市况成交一般。
库存方面：11月23日伦铝库存较23日猛增14300吨至4568375吨，接近于历史最高水平。目前注销仓单占库存比为3.96%，为2月以来的最低水平，且远低于6月中旬的12.9%。
观点总结：隔夜伦铝遭遇重挫，录得2.2%的跌幅，表现差于其他基本金属。昨日晚间受欧债危机蔓延和经济前景暗淡影响，美元的避险需求上升，美元指数因此走强，从而使得伦铝承压下挫，且其本身基本面未能提供多少支撑，因此最终跌幅明显大于其他基本金属。操作上，前期空单的止赢点可放置在15500附近。
外盘：隔夜伦铜自沪铜收市后，呈先抑后扬，尾盘收跌1.53%至7280美元/吨，较日内低点7168美元/吨回升1.56%。目前伦铜连续第四日收于均线组之下，下跌趋势较明显。22日伦铜持仓连续第二日增加1636至283512，近来外盘持仓变化较反复，表明其对铜价运行方向不明。
消息方面：1.国际评级机构惠誉周三表示，新财政措施的实施提高了法国财政整顿计划的可靠性，法国AAA评级将持续受到经济基本面支持，但指出，欧元区危机升级或令法国的AAA评级受到威胁。因政府债务增加，已大部分消耗了法国在AAA评级不受影响的条件下抵御新冲击的能力。2.自由港麦克米伦铜金公司正与其印尼工会讨论薪酬提议，以期结束为时三个月的罢工。
现货方面：23日现货较期货升水575元/吨，处于较高水平。据上海有色网，沪铜现货行情快报显示，沪伦比值继续向好，进口铜涌出，低端铜升水直线下滑，国产铜供应有限，报价坚挺，好铜与差铜形成两极分化，价差拉大。下游加工企业按需采购，中间商以投机押盘操作为主，逢低吸纳。
库存方面：11月23日伦铜库存连续第二日增加450吨至397525吨，仍处于今年2月14日以来的低点，另外昨日亚洲仓库库存继续减少925吨至71375吨，注销仓单占库存比为8.96%，仍高于5%的水平，表明后期库存有望继续减少。
观点总结：昨日伦铜延续跌势，尾盘收于7300美元/吨之下。不过同时，我们注意到，受欧债危机蔓延和经济前景暗淡影响，美元的避险需求上升，昨日录得1.07%的涨幅，相对而言，伦铜有表现出一定的抗跌性，这可能跟市场预期年底中国逢低备库以及近期铜矿罢工事件还未结束有关。不过在操作上，我们采取顺势交易，前期空单继续持有，下方关注53500的支撑，若有效跌破，则可考虑再加空，上方则关注55000的阻力。
锌
外盘走势：伦锌以1947美元开盘之后，震荡下行；在欧洲交易时段，因中国汇丰PMI和欧元区PMI低于预期， 伦锌稳步下行，最终收于1916美元，跌34美元或1.74%。
现货市场：沪锌高开后小幅下移，继续维持横盘整理的格局，今日现货市场表现清淡，0号锌成交于15150- 15170元/吨区间，对2月合约平水或小幅贴水20元/吨，高位成交较为困难，今日进口锌也难以体现价格优势，仅 仅报至对2月贴水20元/的水平，1号锌因货源较少而成交坚挺于15150元/吨附近，今日公布的汇丰10月制造业PMI 意外下滑，使得市场看空情绪加重，整体交投清淡。
库存统计：11月23日伦锌库存减少1275吨至744700吨，注销仓单42975吨，注销占比5.77%。
消息：1. 欧盟公布欧元稳定债券计划 德国强烈反对。2. 德国债灾难性拍卖引债务危机蔓延担忧。3. 11月 汇丰PMI初值创32月新低 政策或会整体宽松。
观点总结：伦锌周三晚间探低回升，跌破均线组。中国汇丰PMI、德法制造业PMI和欧元区制造业PMI皆不如 人意，给予锌价较大压力。欧盟提出了欧洲债券的方案，德国一如既往地反对，而其自身国债拍卖无人买账，还 需自掏腰包。短期内，锌价承压，建议沪锌1202前期多单继续持有，日内高抛低吸为主，支撑位14980元/吨，阻 力位15600元/吨。
铅
外盘走势：伦铅以2025美元开盘之后，震荡下行；在欧洲交易时段，因中国汇丰PMI和欧元区PMI低于预期， 伦铅探低回升，报收2015美元，跌19.25美元或0.95%。
现货市场：沪铅高开后震荡下行，国内现货品牌铅南方、驰宏锌锗、成源对1201铅期货合约主力升水50元/ 吨左右，成交在15380-15400元/吨，其它铅如白银、同富等多报价在15340-15360元/吨。贸易商看空后市，出货 稍显积极，但下游按需采购，观望为主，成交无明显好转。
库存统计：11月23日伦铅库存减少1425吨至371225吨，注销仓单25050吨，注销占比6.75%。
消息：1. 欧盟公布欧元稳定债券计划 德国强烈反对。2. 德国债灾难性拍卖引债务危机蔓延担忧。3. 11月 汇丰PMI初值创32月新低 政策或会整体宽松。
观点总结：伦铅周三晚间探低回升，跌破均线组。相关市场为：伦铜震荡下跌，黄金震荡，美元大涨，道指 下跌，总体较弱。中欧制造业PMI指数差于预期，使得铅价稳步下行；而德国债券拍卖失利，使得欧元区忧虑加 深，美元大幅上涨。短期内，铅价承建议沪铅1201前期多单继续持有，日内高抛低吸为主，支撑位15200元/吨， 阻力位15600元/吨。
