铜：央行救市措施出台，不宜过分追多
行情回归：12月1日沪铜大幅走高，早盘一度触及涨停，日内基本维持高位震荡格局。短期全球大范围政策面托市措施开始出台，虽然六大央行联手救市和国内下调银行存款准备金率有利于缓解短期市场流动性紧张局面，但政策的持续性和效应还有待观察，暂时以反弹行情对待为妙。CU1202合约报收于57960，涨3070，涨幅5.59％，成交59.3万手，较前日减12.8万手，持仓19.7万手，较前日减7.9万手。
现货方面：上海电解铜现货报价贴水50元/吨至升水150元/吨，平水铜成交价格58250-58400元/吨，升水铜成交价格58400-58550元/吨。现铜升水大幅收窄，进口平水铜出现贴水之态，由于铜价涨幅过猛过快，下游无法确定后市走向，大多保持观望，部分投机商受低升水吸引入市，尤其是好铜，成交受青睐，情况与差铜出现明显不同。
操作建议：CU1202合约日内根据盘面变化短线操作。
锌：高开回落，压力犹存
行情回顾：12月1日沪锌受政策面利好推动大幅高开，日内震荡回落，回吐部分涨幅。短期各国救市利好推动锌价上行，但国内官方制造业指数PMI大幅回调也在一定程度上增添了市场对经济下滑的忧虑，整体来看，锌价反弹的持续性值得怀疑。ZN1202合约报收于15800，涨630，涨幅4.15％，成交31.8万手，较前日增9.2万手，持仓17.9万手，较前日减5872手。
现货方面：现货市场出现贴水格局，0号锌成交价集中于15700-15750元/吨区间，对2月合约贴水80，贴水扩大贸易商保值需要采购积极，下游方面由于今日锌价大涨且未来走势未明朗，因此接货谨慎买兴较低，同时锌价上涨冶炼厂惜售情绪有所松动，出货较积极，1号锌成交于15650-15700元/吨，整体交投比昨日活跃。
操作建议：ZN1202合约根据盘面变化日内交易为主。
邱君 神华研究院
