制造业PMI跌破50%枯荣线以下后，11月份非制造业PMI也下滑至50%以下。中国物流与采购联合会3日公布数据，11月份中国非制造业商务活动指数为49.7%，比10月大幅回落8.0个百分点，显示非制造业经济活动放缓。尤其值得注意的是，11月份，中间投入价格指数为54.4%，连续第四个月出现环比回落，通货膨胀对经济的负面影响逐步减弱。
美联储(FED)，加拿大央行(BOC)，英国央行(BOE)，日本央行(BOJ)，欧洲央行(ECB)，瑞士央行(SNB)宣布将下调现有美元流动性互换定价50个基点。六大央行联合声明显示，各国央行一致同意在12月5日将现有的美元互换定价下调50个基点，六大央行所在国同意建立临时双边互换安排来提供流动性。中国人民银行周三宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为近三年以来的首次。
欧洲央行正在考虑为商业银行提供更长期贷款，帮助解决银行在私营市场筹集资金的困难，避免债务危机阻碍新增贷款。据称，欧央行官员们可能会延长对银行的贷款的期限两到三年。目前偶央行为银行提供贷款的最长期限为13个月。下个月，偶央行将开始执行13个月贷款期限，意味着需要资金的银行能够保证2012年的资金运转。欧元区债务危机使得欧洲南部和爱尔兰的银行严重依赖偶央行的资金支持。银行又是希腊、爱尔兰和其他陷入债务困境的国家政府债券的主要持有方，这些银行所持有的债券的贬值使得这些银行更加难以通过其他银行获得所需资金。如果偶央行的新措施得以实施，两到三年的新贷款期限标志着偶央行在欧洲作为贷款方的地位又上升了。尽管偶央行高层一再提醒银行会过度依赖欧央行的信贷，欧央行还是一再地为这些银行无限地提供所需资金。欧央行不愿意作为成员国政府的最后施援方，拒绝通过购买大量债务成为诸如希腊和意大利等陷入困境国家的支柱。
【供需关系】
过去的一个月，印尼Grasberg公司宣布一些在10月26号发货的铜精矿不可抗力；除了罢工造成的产量损失，还受到了管道受损以及安全问题的限制，基于今年以来的各种情况，巴克莱预计2011年的全球铜矿产量较2010年下降30万吨或者1.9%至1580吨，目前铜矿产量减少已成定局。近期废铜作为铜板业原料的供应比例正显着下滑，废铜的成本价在52000元/吨左右，与电解铜的价差继续倒挂，废铜持货商年末前表现惜销，在铜矿与废铜供应双双受限的情况下，电解铜的原料供应将继续趋紧，对铜价起到一定的支撑。
另外,据相关机构统计,10月铜管开工率已经回落至两年来的新低65.1%，铜板带箔企业的开工率为55.8%，环比9月下降3.4%，同比也有所下滑。受下游铜加工企业开工率低迷的影响，国内铜材产量下滑，10月中国铜材饿产量为98.6%，环比降幅5%，而作为铜管最大消费下游的空调企业也处于去库存状态。可见消费面对铜价缺乏有力的支撑，后期铜管企业的订单预期依旧不乐观。
【操作建议】
受宏观因素的影响，各国都开始救市后市场相对前一段时间显现出少有的强势，但是值得注意的是多方获利后亦没有接着做多的意愿，获利回吐很明显，显示出市场还是对欧债危机缺乏信心，铜价能否突破60000关口还有待确定。在没有突破60000之前介意中线以此为止损持有，今天的短线操作依然以背靠60日均线附近做空，有效突破则反手，60日均线是今天多空分水岭，短线单子不隔夜。
中信建投期货经纪有限公司济南营业部--张云英
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