【经济格局】
制造业PMI跌破50%枯荣线以下后，11月份非制造业PMI也下滑至50%以下。中国物流与采购联合会3日公布数据，11月份中国非制造业商务活动指数为49.7%，比10月大幅回落8.0个百分点，显示非制造业经济活动放缓。尤其值得注意的是，11月份，中间投入价格指数为54.4%，连续第四个月出现环比回落，通货膨胀对经济的负面影响逐步减弱。
美联储(FED)，加拿大央行(BOC)，英国央行(BOE)，日本央行(BOJ)，欧洲央行(ECB)，瑞士央行(SNB)宣布将下调现有美元流动性互换定价50个基点。六大央行联合声明显示，各国央行一致同意在12月5日将现有的美元互换定价下调50个基点，六大央行所在国同意建立临时双边互换安排来提供流动性。中国人民银行周三宣布，从2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，为近三年以来的首次。
英国央行（BOE）提醒，英国的银行通过传统的债券市场融资的成本将会增加，部分银行将继续被完全地被隔离于债券市场之外，原因就在于其他贷款方对抵押品的要求削弱了他们资产负债表的强度。英国央行称，保证银行贷款的问题越来越成为监管机构和市场的担忧，而英国金融服务管理局（Financial Services Authority）称，银行需要提供表现更佳的有关银行资产被占用情况的数据。金融危机爆发之后，银行信誉度的下降意味着，为了避免贷款方和其他相同机构遭受损失，他们需要越来越多地掌控借款和交易头寸。但由于对担保资金的使用越来越多，银行资产负债表中可以用于满足无担保贷款方索赔要求的资产减少了，这部分无担保贷款方包括高级债券持有人和银行储户。这些组成了银行的传统融资渠道。英国央行金融稳定事务委员霍尔丹（Andrew Haldane）称，在今年下半年，预计全球发范围内，银行将极大地向担保资金偏移，并且这种状况将持续到2012年。今年以来，欧洲的银行已经出售了大量的担保债券，这是典型的抵押融资形式。他指出，如果对于银行资产负债表所承诺的担保借款额度的担忧加剧，那些已经提高融资价码的债权方将不会同意以任何条件提供无担保信贷。霍尔丹上周在公布英国金融稳定报告（UK Financial Stability Report）时称，“我们需要弄清楚目前获担保的资产负债表规模如何，以及未来可以获担保的程度如何，以便。这样能够减轻不确定性，降低银行无担保融资的成本。”根据英国央行的数据，2011年以来，英国银行融资中只有33%的未获担保。在这部分无担保融资中，大约有90%，或约900亿美元是在2011年上半年融集的。但关于银行承诺作为支持其通过保险商、退休基金和其他银行进行担保融资的资产负债表规模，无具体的公开数据。英国金融服务管理局负责人Hector Sants称，应重新让市场相信监管方已经关注这个问题。但他补充称，“我们将要求银行改进机制，改善管理信息，确保我们能够得到相关数据，他们能够得到数据，在必要时与投资者进行更加及时、有效的沟通。”
【供需关系】
过去的一个月，印尼Grasberg公司宣布一些在10月26号发货的铜精矿不可抗力；除了罢工造成的产量损失，还受到了管道受损以及安全问题的限制，基于今年以来的各种情况，巴克莱预计2011年的全球铜矿产量较2010年下降30万吨或者1.9%至1580吨，目前铜矿产量减少已成定局。近期废铜作为铜板业原料的供应比例正显着下滑，废铜的成本价在52000元/吨左右，与电解铜的价差继续倒挂，废铜持货商年末前表现惜销，在铜矿与废铜供应双双受限的情况下，电解铜的原料供应将继续趋紧，对铜价起到一定的支撑。
另外,据相关机构统计,10月铜管开工率已经回落至两年来的新低65.1%，铜板带箔企业的开工率为55.8%，环比9月下降3.4%，同比也有所下滑。受下游铜加工企业开工率低迷的影响，国内铜材产量下滑，10月中国铜材饿产量为98.6%，环比降幅5%，而作为铜管最大消费下游的空调企业也处于去库存状态。可见消费面对铜价缺乏有力的支撑，后期铜管企业的订单预期依旧不乐观。
【操作建议】
受宏观因素的影响，各国都开始救市后市场相对前一段时间显现出少有的强势，但是值得注意的是多方获利后亦没有接着做多的意愿，获利回吐很明显，显示出市场还是对欧债危机缺乏信心，铜价能否突破60000关口还有待确定。在没有突破60000之前介意中线以此为止损持有，今天的短线操作依然以背靠60日均线附近做空，有效突破则反手，60日均线是今天多空分水岭，短线单子不隔夜。
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