外盘走势：隔夜伦铜在美国方面公布强劲的1月就业数据后，即稳步上扬，尾盘收涨3.2%至8596.5美元/吨，再度站上200日均线之上。伦铜周涨0.31%，为连续第五周收涨。2月2日伦铜持仓小幅增加3072至275379，较上周增加，表明市场人气继续回升。
消息方面：1.美国1月非农就业人数增加24.38万人，好于预期和前值，并创下去年4月以来的最大涨幅，与此同时，美国1月失业率进一步走低，跌至8.3%，创下2009年2月以来的最低水平。2.截至2012年1月31日，铜CFTC投机基金多空分别增加1634，1974，投机净持仓为净多4183，为连续第三周表现为净多，但较上周小幅减少340。数据表明铜价走强后，多空分歧有所加大，但从目前投机基金表现为净多持仓来看，多头占据优势。
现货方面：2月3日现货较期货贴水350-150元/吨，贴水较2日持平。据上海有色网报道，3日沪铜抗跌性强令早市逢低买盘活跃，因为对本周需求回暖的期待，很多供应商无意大肆抛货，收窄贴水，下游及中间商接货主动性和积极性明显提高，是春节后开市交易以来最为活跃的一天。
库存方面：2月3日伦铜库存为326100吨，连续第23日减少2575吨，累计减少45475吨或12.24%，目前回到09年9月17日创下的324375吨以来的新低，其库存主要减少在欧美仓库。另外目前注销仓单占库存比为28.39%，较2日小幅下滑，但远高于5%，暗示后期库存将继续减少。截至2012年2月3日，上期所沪铜库存连续第八周增加48246吨至179891吨，回到去年5月7日触及的181140吨以来的新高，数据暗示此前不断增加的中国铜进口量并没有被消耗掉，而是逐步转化为库存，从而意味着中国的铜需求并不乐观，投资者需引起警惕。
观点总结：上周五伦铜晚间探底回升，宣示着伦铜上周技术性回调的结束。目前导致铜价上涨主要受美国经济基本面持续改善和美元指数受美联储有意识的打压推动。而这两项主要动力短期内还将继续存在，铜市人气较旺。不过至于沪铜，在伦铜库存持续减少之际，沪铜库存却大幅增加，因此沪铜的上涨较为被动。今日沪铜料高开至61000之上，若有效突破，则空单继续减持，并可尝试短多，运行区间关注60000-62000。
铝
外盘走势：隔夜伦铝于美国时段公布了强劲的1月就业数据之后，触底反弹，尾盘收涨2.06%至2255.5美元/吨，削减周内跌幅，从而使得周度仅微跌0.57%，并延续始于去年12月30日以来的涨幅。2月2日伦铝持仓继续减少3040至836594，多空继续减仓为主。
消息方面：1.美国1月非农就业人数增加24.38万人，好于预期和前值，并创下去年4月以来的最大涨幅，与此同时，美国1月失业率进一步走低，跌至8.3%，创下2009年2月以来的最低水平。2.日前，世贸组织裁决我国铝土矿出口政策违规，可能将令我国取消铝土矿出口关税，但由于我国以进口铝土矿为主，因此该裁决对我国未来的铝土矿出口影响较为有限。
现货方面：2月3日现货较期货贴水90-50元/吨，较2日小幅缩窄。据上海有色网报道，持货贸易商出货意愿大幅消退，挺价15900元/吨一线上方，贴水收窄至百元下方，而下游接货寥寥无几，仅少数中间商询价采购，整体交易气氛冷淡，静待元宵后下游消费转变。
库存方面：2月3日伦铝库存小幅减少3500吨至4989000吨，仍接近于历史高点。注销仓单占库存比为21.49%，较昨日小幅增加，且处于历年较高水平。截至2012年2月3日，上期所沪铝库存连续第八周增加46078吨至283503吨，回到去年6月17日创下的292808吨以来的新高，且较去年9月30日创下的历史新低77378吨增加206125吨或266%，国内需求减少导致库存增加。
观点总结：隔夜伦铝探底回升，尾盘录得较大涨幅。今日市场缺乏重要数据，铝市将以消化上周五的涨势为主，另外沪铝料继续体现滞涨特征。今日沪铝料开至16200元/吨附近，日内关注16150-16350区间运行，前期空单逢低减持为主。
锌
外盘方面：
受美国失业率下降等利好因素提振，周五LME3月期锌上涨至2137.0点，涨幅为2.41%。
现货及库存：
据上海金属网报道，2月3日上海现货0#锌15600-15700元/吨，涨100元/吨，贴水390元/吨-贴水290元/吨；1#锌报15550-15650元/吨，涨100元/吨，贴水440元/吨-贴水340元/吨，现货贸易商有所分化，一些仍然积极出货，而持价者也有，不过下游更加趋向谨慎，除了少数短期需求的厂家少量备货之外，商家买跌不买涨的心态较为明显。3日LME锌库存为839,700吨，下跌1,350吨。
消息面：美国非农就业数据好于预期，大宗商品全线上涨；周一公布的海关数据显示，日本12月精炼锌出口较去年同期增加44%至12,273吨，得益于面向中国的出口销售增逾一倍。
行情研判：周一沪锌1204合约高开可能性较大，但日内需判断是否能够站稳16100-16200的重要关口，且需密切关注希腊债务谈判产生的后续效应，短多为主，买入位16200点，止损15950点。
铅
外盘方面：
受美非农数据提振，周五LME3月期铅上涨至2226.25点，涨幅3.16%。
现货及库存：
据上海金属网报道，上海现货沪铅3日报15800-16000元/吨，较上一交易日涨50元/吨；现货市场成交仍陷僵持，下游仅有少量的周末备货需求，一些厂家仍以继续消化库存等待铅价的回落出现，部分贸易商仍维持积极出货。3日LME铅库存为375,300吨，上涨5,300吨。
消息面：美国非农就业数据好于预期，大宗商品全线上涨；海关数据显示，12月中国进口铅精矿13.8万吨，环比增加1.29个百分点，2011年全年累计进口铅精矿144.44万吨，较2010年减少9.96%。
行情研判：虽然美非农就业数据利好将导致沪铅1203合约高开，但由于库存继续攀高，上行阻力依然较大，且希腊债务谈判不确定性因素增加，日内操作投资者可以短多为主，上行可看至16500一带。
