一、宏观经济
1.上周美国首次申请失业救济人数减1.5万
劳工部周四公布,2月4日当周初请失业金人数减少1.5万人至35.8万人，初请失业金人数四周均值触及2008年4月以来最低，该数据是衡量趋势变动的更好指标。美国上周初请失业金人数意外下降，成为美国就业市场复苏的最新迹象。
2.希腊债务谈判
据新华海外财经报道，希腊联合政府各政党领导人经过7个多小时讨论，于9日凌晨就欧盟、欧洲央行和国际货币基金组织第二轮1300亿欧元救援贷款条件原则上达成协议。分析师认为，希腊债务谈判在最后一刻终于达成协议，避免了即将到期的债务违约，并且在国际债权人的压力之下被迫让步，在财政预算上进行了较大幅度的削减。这为合理解决欧洲各国债务危机提供了参考，市场对欧元区妥善解决债务危机有了更多信心，利好基本金属。
3.1月中国CPI数据公布
国家统计局周四公布1月份CPI同比上涨4.5%，远超市场普遍预期的4.0%左右水平，令投资者大跌眼镜。尽管暂时的反弹无法动摇市场对通胀整体下行的判断，货币政策进一步放松的时点恐将再度延迟。分析师认为目前来看通胀压力仍不容乐观，虽然下行趋势不变，但调整至合理区间所需 时间或要比之前预期更长，进一步宽松的货币政策暂时难以出台，企业资金紧张局面仍将持续，基本金属价格上行也受到压力。
4.10日人民币对美元中间价首破6.30 创汇改来新高
2012年2月10日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.2937元，人民币中间价首度突破6.30，创汇改以来新高。受希腊领导人达成财政紧缩协议的消息提振，9日纽约汇市欧元对美元小幅反弹，美元对其他多数主要货币下跌，美元指数也小幅下跌。
二、期货市场
1.LME持仓与价格回顾
图1：LME三月锡与持仓对比图
本周伦锡再度上行，关注焦点在中国数据以及希腊债务问题。
希腊关于债务重组的谈判终于有了些眉目，其承诺将执行更严格的紧缩措施来获取救援资金，但以2月10日欧盟发言来看对于希腊的让步并不买账，财长们表示，希腊议会必须先通过新的财政紧缩政策以及一整套经济改革方案，然后欧元区才能批准向希腊政府提供1,300亿欧元(合1,726亿美元)贷款的协议。市场风险偏好或会有所降低。
中国海关总署周五发布的数据显示，1月份进口较上年同期下降15.3%，经济学家的预期中值为下降2.5%，去年12月份为增加11.8%。因今年春节相较往年有所提前而会有所失真，但以上海期货交易所高企的铜库存等来看，中国的需求情况仍让人悲观。
关于QE3的传言再度出现，该观点认为美国的实业率水准和GDP增长不令人满意，而通胀已一定程度上得到控制。但伯南克在参议院预算委员会(Senate Budget Committee)举行的听证会上的发言暗示对目前的通胀水平仍将继续进行压制。QE3推出的可能性暂且不表，QE3的预期对美元走势形成了压制，这对锡价构成一定支撑。
整体来看，伦锡近期或将进入长期宽幅震荡格局。下周区间预计为24000-26000美元。
2.库存与注销仓单分析
图2：LME锡库存
本周库存再度减少，注销仓单下降但仍处相对高位，成交量增加，锡价下方支撑较稳定。
三、现货市场
1.沪锡市场
图3：上海1#锡价格图(单位：元/吨)
本周锡锭价格一度下行，因终端买家观望情绪较浓，而贸易商货源多为前期低价购得，挺价意愿不浓。厂家本周价格较坚挺，云锡出厂价上调至19万，而周末时段，贸易商价格亦有上调迹象。后期来看，因外盘走势较强，需求虽弱，价格将逐步上行。下周市场运行区间看18-18.7万。
2.锡精矿市场
图4：锡精矿行情走势图(单位：元/吨)
本周锡精矿市场因成品价格不振，走势较弱。截稿为止，湖南地区70度锡精矿价格在13.6-14万附近。短期内，冶炼厂采购需求或许仍不算高，但市场贸易价格有较大上调空间。建议可适量采购。
3.广东废锡市场
图5：广东环保锡块价格均价趋势图(单位：元/公斤)
广东废锡市场本周表现较平稳，货源稀少，市场价格整体较为坚挺，环保锡块成交价格在15万上方，含银锡再31-32万附近。建议商家可采购。
四、调研
春节过后锡价大起大落，我们针对下游焊锡厂商的开工率以及库存情况对17家厂商进行了调研。其中近90%厂商已正常上班，但开工率还不高，另10%厂商尚未开工。就库存情况，39%厂商表示库存量不多，仍是年前备货，现在处于观望时期，另61%厂商表示库存量较大，其中部分厂商是年后刚刚入货。总的来说，焊锡厂商目前库存量有所增加，一方面多数厂商节后补库，另一方面受目前行情影响，多数商家看涨，部分厂家趁低价买入。
五、总结及预测
本周伦锡再度上行，伦锡近期或将进入长期宽幅震荡格局。下周区间预计24000-26000美元。现货厂家本周价格较坚挺，周末时段，贸易商价格亦有上调迹象。后期来看，现货将逐步上行。下周市场运行区间看18-18.7万。建议锡锭及精矿可采购。
