要点
1、至2012年2月10日，上海市场沪铜现货价格为6670元/吨，较前一日增120元/吨；沪铝现货价格为15920元/吨，较前一日增15元/吨；上海0#锌现货价格为15850元/吨，较前一日增0元/吨；沪铅现货价格为15975元/吨，较前一日增0元/吨。
2、至2012年2月10日，伦敦铜库存为312750吨，减850吨；铝库存为5027450吨，减25吨；锌库存为836250吨，减2200吨；铅库存为382600吨，增125吨；CME铜库存为89485吨；上海铜库存为198202吨，增18311吨；铝库存为306819吨，增23316吨；锌库存为374587吨，增1463吨；铅库存为36354吨，增5286392吨
3、央行2月10日公布的数据显示，1月份人民币贷款增加7381亿元，广义货币（M2）增长12.4%至85.58万亿元，狭义货币（M1）同比仅增长3.1%至26.99万亿元。
小结
本周，金属市场在震荡中缓慢上行，但以各方面数据来看，我们认为近期数据依然难以支持金属有效继续上行。
从宏观经济环境因素来看，2012年面临的经济减速较为确定。地缘政治、欧债危机等不确定性风险仍在演变，对全球经济影响明显，IMF、世行、联合国、高盛等机构均调低了世界经济增长预期。从我国自身因素来看，受全球经济不振及欧洲债务危机影响，投资与出口均面临严峻考验。虽然维稳经济政策开始发挥作用，市场需求有所好转，企业去库存化较为顺畅，同时伴随着原材料价格连续下行企业毛利率开始走出低谷，经济指标出现回暖，但经济企稳回升拐点仍有需等待，稳经济组合政策有待进一步加强。
而以通胀角度来看，一月份的CPI确实反弹超预期了，主要贡献度在食品价格，其中CPI上涨4.5%，食品占了3.29%，关键的原因在于一月份处于双节之中，随着节日的过去，通胀必然再度快速下行。随着食品价格的回落，以及PPI下行的传导，我们预计2月份的将回落到3.5%以下。因此，通货膨胀对市场的影响因素不强，更多导致市场震荡上下两难的因素为投资者心理层面加大了技术性压力。我们有理由认为一季度仍是市场确认市场突破或技术底的阶段，震荡反复和信心测试将是不可避免的，继续建议波动操作。
