外盘走势：隔夜伦铜于美国时段快速下滑，尾盘收跌2.21%至8186美元/吨，较亚洲市收盘时的8380美元/吨回落2.3%，目前回到1月17日的水平。2月16日伦铜持仓小幅减少2085至281121，仍处于去年12月21日以来的新高，短期铜价在高位走势较反复，投资者以短线交易为主。
消 息方面：1.今日将召开欧元集团会议，希腊能否获得援助将在会上知晓结果，目前预计批准的可能性较大，另外周六晚间中国央行宣布，从2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，旨在缓解银行体系流动性偏紧的局面。2. 截至2月14日，铜CFTC投机多仓连续第十周增加1703，而投机空仓减少964，投机净多9709，为连续第五周表现为净多，且较上周继续增加8186。数据表明投资者做多的积极性仍较高，于逢低买入为主。
现货方面：2月17日现货较期货贴水350-贴水200元/吨，贴水较16日小幅扩大。据上海有色网报道，现铜依然蜂拥而出，持货商逢高抛货，贴水不断扩大，但由于下游前日有一定逢低接货的补库量，对反弹的质疑令下游驻足观望，市场成交活跃度较昨日大幅缩减。
库存方面：2月17日伦铜库存为306735吨,连续第三日减少4750吨，目前处于09年9月3日创下的306350吨以来的新低。另外17日注销仓单占库存比为27.87%，较16日小幅增加，且远高于5%，暗示后期库存将继续减少。截至2012年2月17日，上期所沪铜库存连续第十周增加18940吨至217142吨，创下2002年8月2日触及的223544吨以来的新高，数据暗示不断增加的中国铜进口量并没有被消耗掉，而是逐步转化为库存，从而意味着中国的铜需求相当疲软，投资者需保持警惕。
观点总结：隔夜伦铜大幅下挫，收于8186美元/吨。今受周末中国央行调低存款准备金率0.5个百分点提振，今日伦铜有望继续考验8300-8200美元/吨的支撑。沪铜主力合约1205，料开至59000元/吨附近，日内关注该线能否企稳，并关注58500-60000区间运行，之前空单可继续部分减持，但目前暂不建议入场做多，因上期所库存大增暗示中国需求极其疲软。
铝
外盘走势：隔夜伦铝延续亚洲市的回调走势，呈振荡下挫，尾盘收跌0.99%至2153美元/吨，较沪铝收市时的2183美元/吨回落1.37&。2月16日伦铝持仓继续增加1054至743848，目前处于去年9月5日以来的新低，短期投资者陷入观望状态。
消息方面：1.今日将召开欧元集团会议，希腊能否获得援助将在会上知晓结果，目前预计批准的可能性较大，另外周六晚间中国央行宣布，从2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，旨在缓解银行体系流动性偏紧的局面。2. 据悉，从“十二五”有色金属工业发展规划来看，我国铝行业减产的可能性不是很大，因减产会让企业亏损更大，因此只要有微博的利润，企业就会继续生产。
现货方面：2月17日现货较期货贴水140-100元/吨，贴水较16日继续扩大。据上海有色网报道，沪期铝高开低走削减现铝涨幅，持货贸易商出货两极分化明显，部分交割品牌难觅，而其他货源供应充裕，但下游买兴平淡，市况成交难见改善。
库存方面：2月17日伦铝库存小幅增加2675吨至5129650吨，处于历史高点水平。注销仓单占库存比为30.38%，较16日小幅增加，且处于历年较高水平。截至2012年2月17日，上期所沪铝库存连续第十周增加5278吨至312097吨，回到去年6月3日创下的319176吨以来的新高，且较去年9月30日创下的历史新低77378吨增加234719吨或303%，国内现货需求疲软导致库存增加。
观点总结：隔夜伦铝延续回调走势，表现继续疲软。不过由于周末中国央行下调存款准备金率，紧缩的资金流动性暂得以放缓，今日铝价受此提振料削减上周五的跌幅。沪铝主力1205合约料开至16100元/吨附近，建议日内关注16200-16050区间运行，操作上，在未站上16200元/吨之前，继续持有空单为主，否则减持部分空单，目前暂不建议做多。
锌
外盘方面：
上周五外盘气氛依然偏空，LME3月期锌震荡下跌，报收1960.0点，下跌1.33%。
现货与库存：
上周五，上海现货0#锌报15350-15450元/吨，持平，贴水320元/吨-贴水220元/吨;1#锌报15300-15400元/吨，持平，贴水370元/吨-贴水270元/吨;现货交易趋向活跃，不过下游厂家逢低采购热情有限，终端消费疲弱，订单情况不尽人意继续制约市场成交情况。17日LME库存为850250吨，上升50吨。
消息面：
(1)2月18日央行发布公告称，将从24日起调低存款准备金利率50个基点;(2)周一欧元区各国将召开财长会议讨论希腊援助问题，市场对此预期普遍乐观;(3)2012年1月，我国对外贸易进出口总值2726亿美元，同比下降7.8%。其中出口下降0.5%;进口下降15.3%。
行情研判：
受各种利好因素影响，周一沪锌1205合约料将高开高走，做多人气重新开始积聚，但不确定性因素依然存在，市场仍将等待欧元区财长会议的最终结果。建议多单可轻仓介入，以待援助希腊尘埃落定再另行加仓。前期空头平仓离场。多单建仓位在15750附近，止损15500.
铅
外盘方面：
周五受美指回调影响，LME铅宽幅震荡，报收2035.0点，微涨0.20%。
现货与库存：
据上海金属网报道，上海现货沪铅今报15500-15600元/吨，较上一交易日持平，在目前价位上游的出货意愿有所减弱，不过下游普遍以观望为主，贸易商之间的交易相对居多，一些厂家仍然在等待抄底机会。16日LME铅库存为382025吨，下降1275吨。
消息面：
(1)2月18日央行发布公告称，将从24日起调低存款准备金利率50个基点;(2)周一欧元区各国将召开财长会议讨论希腊援助问题，市场对此预期普遍乐观;(3)据最新的调查结果显示，元月再生铅废电瓶处理率非常低，仅为27.81%。
行情研判：
沪铅预计将在各种利好因素的支撑下震荡上行，但考虑到下游企业需求力度仍不理想，需求推动因素将减弱，料铅价上行空间有限。投资者可短多介入，买入位15700，止损15450.
