铝
外盘走势：隔夜伦铝于美国时段振荡上扬，尾盘最终收涨1.8%至2192美元/吨，较沪铝收市时的2178美元/吨微涨0.64%。2月17日伦铝持仓继续增加1054至743848，目前处于去年9月22日以来的新低，短期投资者在铝价走低之后，开始逢低吸纳。
消息方面：1.德国央行1月月报称，今年德国经济将扭转去年的跌势，快速回到增长轨道之上，但主权债务危机相关的风险仍存。2. 据国际铝业协会（IAI）公布的初步数据显示，全球1月原铝平均日产量为6.9万吨，环比减少1600吨，同比增加100吨。
现货方面：2月20日现货较期货贴水140-100元/吨，贴水较17日持平。据上海有色网报道，央行降准未能提振市场信心，沪期铝当月于16000元/吨关口得而复失，以及下游实际消费平淡，令市场抛空情绪浓厚，贴水维稳在100元/吨上方，仅部分中间商逢低吸纳积极，因货源充裕，市况成交有限。
库存方面：2月20日伦铝库存小幅减少3575吨至5117075吨，处于历史高点水平。注销仓单占库存比为30.37%，较17日小幅增加，且处于历年较高水平。截至2012年2月17日，上期所沪铝库存连续第十周增加5278吨至312097吨，回到去年6月3日创下的319176吨以来的新高，且较去年9月30日创下的历史新低77378吨增加234719吨或303%，国内现货需求疲软导致库存增加。
观点总结：隔夜伦铝振荡上扬，表现好于伦铜，其上涨动力有部分来自于原油期货的高开高走，因期铝属于能源型商品。另外伦铝库存今日增速放缓，亦对铝价构成支撑。今日沪铝主力1205合约料开至16150元/吨附近，建议日内关注16200-16050区间运行，操作上，在未站上16200元/吨之前，继续持有空单为主，否则减持部分空单，目前暂不建议做多。
锌
外盘方面：
周一美指小幅下滑，隔夜LME锌高位震荡，报1991.0点，上涨1.58%。
现货及库存：
据上海金属网报道，上海现货0#锌今报15350-15450元/吨，持平，贴水300元/吨-贴水200元/吨；由于降准的消息刺激，商家看涨心态明显增强，低位接货者更多，一些下游也开始适量补库，市场对1#锌的需求明显。20日LME锌库为850,575吨，上升325吨。
消息面：
（1）中央政治局表示要根据宏观经济形势对经济进行预调微调，继续实施积极的财政政策；（2）希腊离达成债务协议更近一步，欧洲股市周一走高并收于近七个月高位；
行情研判：隔夜伦锌小幅走高，导致沪锌重获反弹动能，加之中央政治局关于对经济适时预调微调的决议，投资者可逢低买入，买入价15600，止损15300.
铅
外盘方面：
受希腊援助的乐观情绪影响，隔夜LME铅震荡走高，报2074.0点，上涨1.92%。
现货及库存：
据上海金属网报道，上海现货沪铅今报15550-15650元/吨，较上一交易日持平，贴水120元/吨-20元/吨。现货成交相对平稳，下游询价稍有活跃，贸易商持价心理有所加重，市场对后市情绪趋向乐观。20日LME铅库存为377825吨，下降1975吨。
消息面：
（1）中央政治局表示要根据宏观经济形势对经济进行预调微调，继续实施积极的财政政策；（2）希腊离达成债务协议更近一步，欧洲股市周一走高并收于近七个月高位；
行情研判：
隔夜LME铅高位震荡，伦铅库存继续下降，下游消费有所回暖，沪铅1204有望背靠40日均线企稳反弹，投资者可短多入场，买入价15650，止损15300.
铜
外盘走势：隔夜伦铜于欧美时段削减日内涨幅，尾盘收跌0.89%至8259美元/吨，较亚洲市收盘时的8295美元/吨回落0.4%，目前回到1月20日的水平。2月17日伦铜持仓小幅增加3838至284959，仍处于去年12月20日以来的新高，短期铜价在高位走势较反复，投资者以短线交易为主。
消息方面：1.德国央行1月月报称，今年德国经济将扭转去年的跌势，快速回到增长轨道之上，但主权债务危机相关的风险仍存。2. 据悉，全球第三大铜矿-智利Collahuasi铜矿恢复提取操作，此前因周日强降雪而被迫中止。
现货方面：2月20日现货较期货贴水350-贴水250元/吨，贴水较17日基本持平。据上海有色网报道，持货商逢高出货，抛货积极，市场供应保持宽裕，贴水随盘面跌势一路扩大，部分具有资金实力的中间商利用贴水扩大之际适时接货，但由于下游观望保持谨慎，市场成交并不乐观，供大于求特征明显。
库存方面：2月20日伦铜库存为305875吨,连续第四日减少500吨，目前处于09年9月2日创下的302950吨以来的新低。另外20日注销仓单占库存比为26.92%，较17日小幅减少，但远高于5%，暗示后期库存将继续减少。截至2012年2月17日，上期所沪铜库存连续第十周增加18940吨至217142吨，创下2002年8月2日触及的223544吨以来的新高，数据暗示不断增加的中国铜进口量并没有被消耗掉，而是逐步转化为库存，从而意味着中国的铜需求相当疲软，投资者需保持警惕。
观点总结：隔夜伦铜成交相对清淡，主要以振荡削减亚洲市录得的涨幅为主。昨日美国金融市场休市，欧元区财长会议虽正常召开，但其结果还未公布，市场观望情绪较浓，另外晚间美元探底回升，目前继续企稳于79之上，暗示后期将继续对基本金属造成打压。今日沪铜主力合约1205，料开至59100元/吨附近，日内关注58500-60000区间运行，昨日沪铜冲高回落，未符合空单减持条件，今日空单继续持有观望为主。
