外盘走势：隔夜伦铜于欧美时段先抑后扬，尾盘仅微跌0.03%至8449美元/吨，与沪铜收市时持平。目前伦铜连续第三日企稳于200日均线之上，支撑作用得到巩固。2月21日伦铜持仓小幅减少193至282934，处于去年12月21日以来的新高，数据表明短期铜价走势较反复，投资者暂以短线交易为主。
消息方面：1.2月欧元区综合PMI由1月的50.4下滑至49.7，制造业PMI环比微升至49，数据显示欧元区经济可能难以出现增长，存在萎缩风险。而2月法国和德国的商业活动虽继续扩张，但速度较1月放缓。2.欧洲最大的铜生产商Aurubis称，每年的二季度都被认为是中国铜需求的密集期，因此预计从3月起中国国内铜库存可能下滑，另外上周末央行放宽货币政策也将提振金属需求。
现货方面：2月22日现货较期货贴水550-贴水400元/吨，贴水较21日大幅扩大。据上海有色网报道，下游畏高60000元铜价难于接受驻足观望，国产冶炼商因贴水继续扩大而惜售，仅部分融资商出货换现积极，不惜逢高以扩大贴水出货，中间商等待近远月价差进一步扩大的入市机会，市场未见有追涨氛围。
库存方面：2月22日伦铜库存为305725吨,为六日来首次小幅增加300吨，目前处于09年9月2日创下的302950吨以来的新低。另外22日注销仓单占库存比为28.52%，较21日小幅减少，且远高于5%，暗示后期库存将继续减少。沪铜库存方面，上周上期所库存连续第十周增加18940吨至217142吨，创下02年8月2日触及的223544吨以来的新高，数据暗示不断增加的中国铜进口量并没有被消耗掉，而是逐步转化为库存，意味着中国的铜需求相当疲软，投资者需保持警惕。
观点总结：隔夜伦铜先抑后扬，基本维持住亚洲市的涨幅。虽然亚欧时段，中国和欧洲稍差于预期的制造业PMI对市场人气有所打压，但鉴于市场对中国二季度铜市消费旺季的良好预期，在经过前期的回调整理之后，短期铜市人气重新转好。今日沪铜1205合约料开至60500元/吨附近，日内建议可背靠60000之上尝试短多，上方关注61000元/吨的阻力。
铝
外盘走势：隔夜伦铝于欧美时段振荡上扬，扩大亚洲市的反弹幅度，尾盘收涨1.22%至2277.8美元/吨，目前回到2月9日伦铝下跌之前的水平。2月21日伦铝持仓增加7118至759678，铝市继续吸引资金入场。
消息方面：1.2月欧元区综合PMI由1月的50.4下滑至49.7，制造业PMI环比微升至49，数据显示欧元区经济可能难以出现增长，存在萎缩风险。而2月法国和德国的商业活动虽继续扩张，但速度较1月放缓。2.据悉，力拓加铝正要求日本买家将他们第二季度要支付的原铝船货的升水由原来的112-114美元提高至132美元，这一谈判将于下周一开始，并持续三周。若协议达成，则利多铝价。
现货方面：2月22日今日沪铝指数持仓量小幅增加998至181540，仍处于2008年11月份创下的低持仓量区域，而成交量则大幅增加27350至45048，虽然目前沪铝成交量和持仓量均处于较低水平，但今日铝市成交稍显活跃，投资者参与热情提高。
库存方面：2月22日伦铝库存小幅减少1700吨至5124100吨，接近历史高点，较去年12月8日累计增加将近58万吨。注销仓单占库存比为31.22%，较21日基本持平，处于历史高点。沪铝方面，上周上期所库存连续第十周增加5278吨至312097吨，回到去年6月3日创下的319176吨以来的新高，且较去年9月30日创下的历史新低77378吨增加234719吨或303%，国内现货需求疲软导致库存增加。
观点总结：隔夜伦铝连涨三日。虽然昨日中国和欧洲制造业PMI表现稍差于预期，但投资者仍以做多铝价为主，因投资者继续消化希腊债务危机暂缓所带来的利多影响以及原油期货不断走强给以伦铝的支撑。昨日沪铝虽表现滞涨，但高开后维持涨势，收盘于16250，符合空单减持条件。今日沪铝1205合约料高开至16300元/吨附近，日内可背靠16200之上尝试短多操作。
锌
外盘方面：
美指收于一根十字星，隔夜LME锌尾盘拉升，报收2062.0点，涨1%。
现货与库存：
上海现货0#锌22日报15450-15550元/吨，涨50元/吨，贴水350元/吨-贴水250元/吨;现货价格的上涨并未带动下游的采购热情，虽然一些看涨的贸易商趋向持价心态，不过市场出货压力一直较大，供应过剩始终压制成交重心。22日LME锌库存为851050吨，与前一日持平。
消息面：
(1)由于食品价格下跌，2月CPI指数有回落迹象;(2)惠誉将希腊主权债务评级降至“C”级，为垃圾级;(3)2011年国内锌精矿产量增16.45%。
行情研判：
市场做多情绪有所增长，但宏观面利好因素较少，今日沪锌上行空间有限，前期获利多单可逢高平仓，并需关注上方16000点阻力。
铅
外盘方面：
隔夜LME铅尾盘拉升，报收2142.0点，上涨1.41%。
现货与库存：
上海现货沪铅22日报15650-15800元/吨，较上一交易日涨50元/吨，贴水150元/吨-贴水30元/吨;现货市场贸易商有所分化，一些商家开始逢高出货，下游询价仍较积极，不过大都少量采购，总体情绪谨慎乐观。22日LME铅库存为374225吨，下降1750吨。
消息面：
(1)由于食品价格下跌，2月CPI指数有回落迹象;(2)惠誉将希腊主权债务评级降至“C”级，为垃圾级;
行情研判：
在伦铅库存减少的形势下，国内铅企开工和采购亦有所回暖，但补库存还为时尚早。因此，铅价上涨空间难以进一步打开，今日行情以区间震荡为主，震荡区间为15900-16150.短多需注意16000点阻力。
