一、宏观经济
1.美国上周首次申请失业救济人数降至四年低点
美国劳工部1日公布的最新报告显示，美国上周首次申请失业救济人数小幅下降，降至四年来最低水平，进一步显示就业市场正在稳步复苏。
2.美国QE3推出近无望
美联储在周三公布的最新一期黄皮书报告显示，美国经济在1月份及2月初实现了微幅至温和增长，这表明自去年末以来的缓慢但稳定的经济复苏动能得以持续。美联储主席伯南克对此表示，美国经济正在持续复苏，未来几个季度的增速有望超过去年下半年，但是伯南克当日并未发出美联储将推出宽松政策的明确信号。
3.欧洲央行第二次长期再融资操作(LTRO2)
欧洲央行2月29日宣布，将通过长期再融资机制向欧元区的800家金融机构借出5295亿欧元的3年期低息贷款。这一结果超过了此前市场的普遍预期。
4.中国PMI数据转好
2012年2月份，中国物流与采购 联合会、国家统计局服务业调查中心发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为51%，连续三个月回升，且创近期新高。PMI连续回升，且创出近期新高，显示当前市场需求有所扩张，生产经营活动趋于活跃，制造业经济整体呈现"稳中趋升"态势。从整体来看，国内经济"硬着陆"的担忧基本渐渐褪去，经济企稳且趋于回升，那么必将拉动国内基本金属的消费，对基本金属价格形成较大支撑。
二、期货市场
1.LME持仓与价格回顾
本周伦锡依然处于震荡格局，在23510-24330区间窄幅震荡。
G20财政部长和中央银行行长24日聚集墨西哥首都墨西哥城，商讨援助欧洲等议题。有外媒称G20酝酿于4月份推出价值高达2万亿美元的全球救市方案，此消息使得伦锡27日小幅上涨。2月29日，欧洲央行宣布将通过长期再融资机制向欧元区的800家金融机构借出5295亿欧元的3年期低息贷款，远超于市场预期。与此同时，美联储主席伯南克表示，美国经济正在持续复苏，未来几个季度的增速有望超过去年下半年，但是伯南克当日并未发出美联储将推出宽松政策的明确信号，令29日基本金属全线承压，伦锡小幅走弱。3月1日，中欧制造业数据良好，其中中国PMI连续三个月上升，创5个月来新高，制造业经济整体呈现"稳中趋升"态势，伦锡小幅上调。
整体来看，伦锡近期仍将维持震荡格局，短期仍测试24000美元支撑点。下周区间预计为23000-25000美元。
2.库存与注销仓单分析
本月库存总量有所上升，但仍处于低位，注销仓单减少，从形势上看将形成一定的压力位。而印尼因雨季令矿业运作中断，出口量有所减少，此外伦锡200日均线位有一定的支撑。
三、现货市场
1.沪锡市场
本周锡锭价格整体平稳。近期成交情况一般，但整体仍偏淡，主要还是受下游需求不佳影响。贸易商成交情况平淡，由于下游企业对普通品牌锡锭较为青睐，所以低价锡锭走货较好。近期低价货源有所减少，对锡价形成一定支撑。目前锡价走向还不算太明朗，市场谨慎观望情绪占多，下游企业需求无明显改观，保持按需采购，逢低价接货。后期来看，料下周沪锡将继续以平稳状态为主，下周市场运行区间看17-17.7万。
2.锡精矿市场
本周锡精矿市场与锡锭一样比较平稳。本周锡精矿成交情况一般，湖南地区70度锡精矿价格在13.5-14万附近。短期内锡精矿价格仍以平稳为主，市场贸易商价格不会有较大波动。建议矿商暂观望可逢低采购。
3.广东废锡市场
本周广东废锡市场价格也是平稳的。废锡需求较多，有货商家观望态度较浓，希望可高价抛货，但高价成交困难。环保锡块成交价格在15万左右，含银锡再30-31万附近。国内现货商家对后市价格的走势判断分歧较大，心态愈发谨慎，建议商家暂观望可逢低采购。
四、调研
我们针对2月废锡成交量对14位商家进行了调研。结果显示：21%的商家2月成交量比上月有所好转;而29%的商家2月废锡成交量比1月转差;另 50%的废锡商家2月成交量与1月大略持平，波动不大。2月因外围市场不稳定因素加剧，利好消息远低于市场多头预期，导致锡价承压未能延续1月的强势反弹行情。因国内现货商家对后市价格的走势判断分歧较大，心态愈发谨慎，在此大背景下，部分贸易商采取观望态度，但本月交易量整体上与1月大略持平。总体来看，目前废锡市场货源有所增加，但高价成交困难。
五、总结及预测
一周综述：本周伦锡窄幅震荡，伦锡或许将长期维持震荡格局。下周伦锡区间预计为23000-25000美元。目前锡价走向还不算太明朗，市场谨慎观望情绪占多，下游企业需求无明显改观，保持按需采购，逢低价接货。后期来看，料下周沪锡将继续以平稳状态为主，下周市场运行区间看17-17.7万。
