【市场回顾】
上期所铜主力1206合约上一交易日虽小幅高开，但盘中依然维持弱势震荡下滑格局。开盘价59670元，收盘价59500元，较上日结算价上涨0.20%。 LME铜3个月远期合约上一交易日则出现盘中冲高回落的温和反弹行情。开盘价8305美元，收盘价8336.25美元，较上日收盘价上涨0.64%。 上海有色网1#铜均价为58950元，较前日上涨160元。 上期所铝主力1205合约上一交易日则表现同样呈现出弱势的高开低走格局。开盘价16190元，收盘价16140元，较上日结算价上涨0.03%。 LME铝3个月远期合约上一交易日总体走势则同样先抑后扬，但最终略微收低。开盘价2215美元，收盘价2213美元，较上日收盘价下跌0.00。 上海有色网A00铝均价15915元，较前日上涨25元。
【市场回顾】
【铜】江西铜业董事长李贻煌3月5日表示，由于全球经济仍有不确定性，相信整体铜价仍会持续波动；预计中国今年的铜需求增长约为7%，中国的铜市场基本面仍然不错，将对铜价起支持作用。数据显示，截至3月2日，上期所铜库存为22.15万吨，创近十年来的新高。这使市场忧虑作为铜的最大消费国，中国需求减弱的程度大于预期。有分析师指出，中国的铜库存虽然上升，并非反映消费疲弱，可能意味着进口商正准备迎来未来的需求复苏。 全球铜最大生产国智利矿业部长6号称智利今年全年铜市场可能出现微弱供给不足，因此预计铜均价或许将维持在3.80至3.85美元/磅。 商务部网站3月7日发布商务预报表示，受国际价格走高、原料铜矿价格上涨影响，国内铜价上涨。上周（2月27日至3月4日）国内1#铜价格比前一周上涨1.8%。上周伦敦金属交易所三个月期铜报8600美元/吨，比前一周上涨2.8%，国内铜矿价格上涨0.9%。下游需求低迷，库存增长，上周上海期货交易所铜库存量22.1万吨，比前一周增加2.5%，同比增加40%。预计后期国内铜价趋稳。 3月6日消息，智利矿业部长埃尔南·索蒙尼哈克（Hernan de Solminihac）称，智利未来十年铜产量将提高约50%，到2022年智利全国铜产量将从2012年的520万吨增至750万吨。同时将在今后两年打压价格，铜价将下滑至每磅3美元附近。他表示，未来八年智利矿企将新增投资910亿美元，来自美国和加拿大的投资达245亿美元，用于铜矿投资的比例达77%，用于金银矿投资的比例达19%，用于铁矿石开发的比例达4%。据世界贸易信息服务股份公司（Global Trade Information Services）称，2011年智利铜出口额约在145亿美元。
【基本面分析】
【铝】3月5日消息，因澳元强劲、生产成本颇高及铝价疲软导致亏损，力拓拟削减澳洲当地一铝冶炼厂的产能，该计划或将导致该铝冶炼厂裁员600人，但尚未决定裁员或关闭炼厂。全球铝生产商一直在削减产能，以帮助支撑市场。在澳大利亚，挪威海德鲁旗下KurriKurri铝冶炼厂产能被削减三分之一，并警告或进一步调降产能；美国铝业则重新评估Point Henry铝炼厂的前景。 3月7日消息，五矿集团总裁周中枢表示，今年有色金属价格平均跌幅为20%。中国有色金属工业协会副会长贾明星2月份曾表示，今年有色金属的年均价格可能略低于去年水平。今年一季度甚至到上半年仍将维持去年四季度以来上下震荡的格局，下半年有可能回升。 我们认为对于铜的供给市场普遍观点达成共识，即虽然各大矿产商继续增大投资，但供给仍然会存在不足。因此主要的担心仍然是中国消费需求的下降，而近几月中国的铜进口量将告诉我们明确的答案，短期预计需求降幅可能不大。
【中国】温家宝指出，今年经济社会发展的主要预期目标是：国内生产总值增长7.5%；城镇新增就业900万人以上，城镇登记失业率控制在4.6%以内；居民消费价格涨幅控制在4%左右；进出口总额增长10%左右，国际收支状况继续改善。同时，要在产业结构调整、自主创新、节能减排等方面取得新进展，城乡居民收入实际增长和经济增长保持同步。 【美国】美国经济数据面，美国劳工部宣布上周初请失业金数据坏于预期。在截至3月3日的一周中，首次申领失业救济人数为36.2万。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为35.1万。此前一周的人数为35.1万。此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期上周首次申请失业救济人数将升至35.5万。
【欧洲】希腊债务置换项目业已结束。该国债务置换的最后期限是雅典当地时间晚上10点，即美东时间周四下午3点(北京时间周五凌晨4点)。据华尔街日报网站援引一位希腊政府官员报道，大约持有75%的希腊政府债券私人债权人已同意将其持有的国债兑换为新的债券。 英国央行与欧洲央行周四分别举行了货币政策会议，两家央行均决定维持利率不变。 我们认为美国失业率在前期出现温和复苏后于近日呈现反复，这无疑将使得美国随后的经济复苏预期出现下降，配合着今年的总统大选及财政赤字的日益紧张，QE3呼声可能在随后再次升温并对于商品市场有所支撑。而欧洲方面，由于希腊债券置换的具体数据仍未发布，这可能将导致市场继续维持一定风险担忧之中。但从包括希腊政府官员的报道来看，私人债权人兑换率也相对理想，因此希腊获得再次救助的可能性已然大幅提高。
【宏观面分析】
【铜】从技术分析角度来看，虽然中期指标并未明确转弱，但价格短期内出现下落并继续支撑部分技术指标呈现弱势。如果布林通道线下沿继续受到下跌压力，那么铜价可能呈现一定的连续下跌。因此，我们认为投资者仍可维持谨慎原则，并等待趋势明朗。
