外盘走势：昨日伦铜于欧美时段弱势整理，削减日内涨幅，尾盘微涨0.04%至8446美元/吨。近来铜价维持了连续八周的振荡走势，短期继续关注伦铜在8350-8600美元/吨运行。3月20日伦铜持仓大幅减少8000至273554，投资者连续三天累计减少1万多手持仓，伴随着铜价高位弱势整理，暗示其并不看好铜市前景，积极的逢高离场。
消息方面：1.美国2月NAR季调后成屋销售总数年化459万户，低于预期的462万户，再结合周二公布的同样低于预期的美国2月新屋开工，数据表明美国房市复苏之路并不顺利。2.中国2月进口精炼铜375831吨，触及历史第三高水平，同比增长137.59%，环比增长12%。
现货方面：3月21日现货较期货贴水300-200元/吨，贴水基本持平。据上海有色网报道，沪期铜上冲乏力，保值盘未能完全解套，现铜供应维稳，平水铜逢低拒绝扩大贴水，与好铜价差有限，中间商与下游继续保持观望，整体成交表现清淡。
库存方面：3月21日伦铜库存为258325吨,连续第十九日减少2500吨，目前处于09年7月14日创下的256900吨以来的新低。注销仓单占库存比为 32.63%，仍暗示后期库存将继续减少。沪铜库存方面，上周上期所库存连增三周至227276吨，创下2002年7月19日以来的新高，数据表明中国的铜实物需求仍相当疲软，投资者需保持警惕。
观点总结：隔夜伦铜削减涨幅，仍收于8500美元/吨下方。虽然中国2月精炼铜的进口量大幅增加，但鉴于国内高企的铜库存，表明此前进口的精炼铜并没有被消化掉，而是转化成库存，因此此次精铜进口再度增加，无疑增加了国内铜的供应量。另外近两日美国房屋数据表现不及预期，同样对铜价带来压力。今日市场关注3月中国汇丰采购经理人初值的表现。沪铜1206合约料开至60150元/吨附近，日内保持振荡思路，建议以6万为涨跌分水岭。
铝
外盘走势：昨日伦铝于欧美时段稳步走低，尾盘重挫1.84%至2212美元/吨，表现差于其他基本金属。目前伦铝跌回60日均线处，短期受此支撑，走势较反复。3月20日伦铝持仓大幅增加14636。
消息方面：1.美国2月NAR季调后成屋销售总数年化459万户，低于预期的462万户，再结合周二公布的同样低于预期的美国2月新屋开工，数据表明美国房市复苏之路并不顺利。2.中国2月进口铝土矿4665855吨，同比增112.36%，1-2月累计进口7781576，同比增51.8%。
现货方面：3月21日现货较期货贴水70-39元/吨，贴水较20日小幅扩大。据上海有色网报道，上期铝当月合约窄幅运行于16040-16055元/吨，贸易商惜售贸易商报价坚持在16000元/吨，采购商观望引成交较差，急于变现贸易商将价格调低出货，成交重心较周二小幅下移。
库存方面：3月21日伦铝库存增加6825吨至5088775吨，接近于历史高点。注销仓单占库存比为32.49%，处于历史较高水平，暗示短期供应趋紧。沪铝方面，上周上期所库存增加2857吨至363945吨，连增十四周，数据显示国内消费需求极其疲软。
观点总结：隔夜伦铝大幅下挫，连续第二日收跌。晚间美国方面公布的差于预期的2月成屋销售数据打击了近来美国经济复苏强劲的势头，伦铝有所承压，但因其跌幅较大，料受资金持续离场拖累。今日沪铝1206合约料开至16100元/吨附近，日内关注沪铝的抗跌表现，若沪铝跌至16000元/吨之下，可尝试轻仓短多，受成本因素支撑，否则保持观望为主。
锌
外盘方面：
伯南克暗示欧债危机远未结束，隔夜LME锌盘中下跌，跌幅为0.61%。
现货与库存：
上海现货0#锌21日报15550-15650元/吨，上涨50，贴水300元/吨-贴水200元/吨;现货市场下游询价者较多，但因后期价格走势不明，目前市场上以观望为主，现货成交一般。3月21日LME锌库存为887600吨，上涨9500吨。
消息面：
(1) 北上广大银行首套房贷款利率普遍降至8.5折;(2)社保基金会表示莫把委托投资运营误读为委托入市，养老金入市暂时搁置;
行情总结：
在汇丰PMI数据公布前，市场多空双方表现谨慎。如果PMI数据利好，则可止跌回升;如果继续表现不佳，则破位60日均线。投资者以观望为主，沪锌1206合约前期空单可继续留仓。
铅
外盘方面：
市场对中国经济下滑持谨慎态度，隔夜LME铅宽幅震荡，上涨0.44%。
现货与库存：
上海现货沪铅21日报15700-15800元/吨，较上一交易日下跌100元/吨，现货市场厂家少有补货，上游出货积极，但下游企业对后市大多保持观望心态。3月21日LME铅库存为369850吨，下跌275吨。
消息面：
(1) 北上广大银行首套房贷款利率普遍降至8.5折;(2)社保基金会表示莫把委托投资运营误读为委托入市，养老金入市暂时搁置;(3)铅锌企业污染防治技术政策公布。
行情总结：
目前市场对铅价看法不一，成本支撑和需求旺盛都支撑铅价，但做出方向性选择还要待PMI数据公布后，鉴于3月前半月信贷投放继续表现不佳，前期空单可谨慎持有。
