外盘走势：昨日伦铜于欧美时段振荡下挫，削减日内部分涨幅，尾盘仅微涨0.08%至7565美元/吨，较沪铜收市时的7612美元/吨回落0.62%。5月23日伦铜持仓连续第六日增加3742至255861，表明铜价跌至低位后，多空纷纷入场，分歧加大，但目前以空方占据优势为主。
消息方面：1.昨日美国表现乐观的经济数据部分抵消了悲观的中国和欧洲制造业PMI对市场的冲击，其中欧元区5月Markit制造业PMI初值为45，差于预期的46。2.据国际铜研究小组ICSG昨日晚间称，2012年2月全球精炼铜市场供应短缺11万吨，去年2月短缺4.6万吨。
现货方面：5月24日沪铜现货较期货升水230-升水330元/吨，较昨日持平，目前持货商看跌心态较浓。同时，伦铜0-3月现货较期货升水50美元/吨，较前一日小幅回落5美元/吨，根据近期开始增加的库存，未来现货升水有望进一步下滑。
库存方面:5月24日伦铜库存为224075吨，较昨日小幅减少1625吨，其中亚洲仓库库存增加250吨。目前注销仓单占库存比为11.58%，暗示后期库存有望继续增加。沪铜库存方面，上期所库存连续第六周减少13635吨至173814吨，较3月16日创下的年内高点227276吨，减少53462吨或23.52%。
观点总结：隔夜伦铜振荡下挫，削减日内涨幅。今日早盘伦铜小幅高开至7598美元/吨，受此影响，沪铜1209合约料低开至55200元/吨附近。昨日美元指数延续上涨势头，再创近期新高，在此环境下，铜价就算反弹，其涨幅也较为有限。日内关注上方56000元/吨的阻力能否突破，否则继续持有空单为主。
铝
外盘走势：昨日伦铝于欧美时段窄幅运行，尾盘仅微涨0.12%至2010美元/吨，略低于沪铝收市时的2013美元/吨。5月23日伦铝持仓连续第七日增加10955手，由之前的时增时减，转为持续增加，表明投资者于铝价持续下挫后，开始积极介入，料对铝价构成支撑。
消息方面：1.昨日美国表现乐观的经济数据部分抵消了悲观的中国和欧洲制造业PMI对市场的冲击，其中欧元区5月Markit制造业PMI初值为45，差于预期的46。2.澳大利亚工人联盟秘书长称，因电价攀升和澳元失去竞争力，澳洲将有更多铝冶炼厂关停。近日挪威铝生产商Norsk Hydro就关闭了旗下年产能18万吨的澳洲Kurri Hydro冶炼厂。
现货方面：5月24日现货较期货贴水5-升水35元/吨，升水略缩。据上海有色网报道，沪期铝维持弱势下行但跌幅空间极为有限，推升部分现铝持货贸易商浓厚的惜售情绪，但仍有多数贸易商在月末积极换现出货，而下游买兴持续低迷，现货市场供大于求，整体市况成交几无变化。
库存方面：5月24日伦铝库存增加3350吨至4956325吨，较历史高点减少16.8万吨左右，伦铝库存中有超过70%多为融资仓单，可用性库存并不高。注销仓单占库存比为35.4%，仍处于历史高点。沪铝方面，截至5月18日，上期所沪铝库存继续大减11731吨至335301吨，较年内高点366218吨小幅减少3万吨多，数据表明国内铝现货需求虽较疲软，但短期出现改善迹象。
观点总结：隔夜伦铝窄幅运行，继续在2000美元/吨之上获得支撑。由于昨日公布的美国制造业PMI明显好于中国和欧元区的制造业PMI，美元指数再度受益上涨，从而削减大宗商品在亚洲市录得的涨幅。今日沪铝1209合约料开至15980元/吨附近，建议日内关注15900-16050区间的振荡操作机会。
锌
外盘方面：
美指高位整理，隔夜LME锌止跌回稳，报1878.0点，上涨0.37%。
现货与库存：
上海现货0#锌24日报0#锌14600-14700元/吨，跌100，贴水80 -升水20元/吨;现货市场供需两不旺，贸易商更是无奈表示补不到货，并且出货困难，处于尴尬之间，市场陷入僵持状态。5月24日LME锌库存为940975吨，下降2350吨。
消息面：
(1)社科院24日发布《房地产蓝皮书》，预期2012年部分城市具体限购措施可能有所变化;(2)5月信贷投放将延续4月相对低迷的态势，相关专家预测，5月新增信贷规模将低于4月，可能缩至5500亿元。
行情总结：
尽管美指已抵82.3高位，但利空基本消化完成，锌现货呈现买卖两清之势，而国内限购政策可能将有松动可能。投资者可逢低买入沪锌1209合约，买入位14800点，上看14950点，前期空单可考虑离场观望。
铅
外盘方面：
美指高位整理，隔夜LME铅震荡走高，报1949.75点，上涨0.87%。
现货与库存：
上海现货沪铅24日报15150-15250元/吨，较上一交易日跌50，升水50-升水150元/吨;现货市场持货贸易商惜售情绪升温，且下游买兴持续低迷，仅逢低按需采购，市况难见改善。5月24日LME铅库存为352550吨，下滑900吨。
消息面：
(1)社科院24日发布《房地产蓝皮书》，预期2012年部分城市具体限购措施可能有所变化;(2)5月信贷投放将延续4月相对低迷的态势，相关专家预测，5月新增信贷规模将低于4月，可能缩至5500亿元。(3)海关数据显示，4月中国进口精铅739吨，环比增加41.3%，前4月共进口精铅1902吨，同比减少21.46%。
行情总结：
欧元区谈判未果，美国就业数据略高于预期。铅中游冶炼企业继续惜售，而沪铅1208已站上5日线，KDJ显示金叉，投资者可背靠5日线入场做多，上看15300点，止损15000点。
