一、宏观新闻
1.中国官方PMI再度推升政策预期
中国官方PMI数据远低于市场的预期，其中成品库存指数上升；显示出国内 制造业不但生产积极性下降，而且产品销售也受到阻碍；但是，总体上而言 ，目前情况下的疲惫数据只能进一步增强政策力度的预期；不过，管理层面 的消费刺激计划已经出炉，因效果有一个过程，因此政府政策再度加码的可 能性不大；看点在于央行的货币政策上，从综合的情况来看，下周央行放水的可能性不太大，因此暂时中国宏观面对于金属走势仍然利空的，而政策刺激的利好暂时是没有释放的，这点需要时日。
2.欧债问题持续，希腊退出欧元区风险加大
虽然欧盟极力挽救希腊，但若叫希腊继续留在欧元区，目前将会再增加600亿欧元的直接成本。但持续的资金援助只能挽救一时，而不能真正将希腊从债务危机中解脱出来。因希腊缺少足够竞争力的出口商品，而在目前全球经济不景气的情况下，希腊经济恢复将会很难。此外高福利低效率的传统也不利希腊债务解决。因此欧盟的持续输血或仍难使希腊逃脱灭顶之灾。此外希腊政府持续的财政紧缩措施也令国内经济更加雪上加霜，政局也开始不稳。资料显示，今年2月的前12个月内，将近32万希腊人失去工作，无业人口累计450万，另有380万就业人口需要支持，无家可归者与日俱增。面对困境希腊公民对退出欧元区的呼声逐渐走高。整体来看，希腊离开欧元区的可能性正在加大，届时市场资金将继续抛售欧元，并推动美元走高，而以美元计价的大宗商品仍将持续遭遇压力。
3.经济复苏现疲态，美联储官员对宽松却趋谨慎
近期美国经济数据多显疲态，债务危机再度令欧洲陷入风险旋窝，但多重压力下FOMC委员对宽松的态度却更趋谨慎：此前对宽松持肯定态度的鸽派纽约联储主席Dudley、以及鹰派达拉斯联储Fisher、圣路易斯联储主席Bullard均不赞成近期推出宽松政策，只有鸽派波士顿联储主席Rosengren近期表示进一步宽松是合理且有必要的。
数据虽有走弱态势，但官方与市场越来越认同美国经济属于正常调整，复苏态势仍未改变。6月1日美国将公布5月就业报告，劳动力市场运行状况是美联储决策的重要参考。我们预计，只要5月就业情况不大幅低于预期，美联储官方的态度不会发生重大改变。我们认为能够促使FOMC在6月会议作出明确宽松表态的另一个因素，只有欧债问题显着恶化，欧元崩溃失去控制。
注：FOMC（联邦公开市场委员会）是美联储的货币政策决策机构，每年召开8次例会，委员由美联储主席、副主席、3位理事和１２位地区联储行长共１７人组成，有投票权的成员为美联储主席、副主席、3位理事、纽约联储行长和4位轮流投票的其他地区联储行长共１０人。
4.未来一周重要数据及事件
6月1日晚 5月欧元区失业率、欧元区制造业PMI、美国制造业PMI及5月就业报告。
6月4日、5日LME休市，4日欧元区生产者物价指数、美国4月工厂订单及美国4月耐用品订单修正值公布；5日欧元区5月服务业PMI、美国非制造业PMI数据公布。5日欧洲理事会主席范龙佩会见荷兰首相，讨论欧元区危机,欧盟成长议题及欧盟预算。
6月6日欧洲央行公布利率决议，并召开新闻发布会。欧洲再度陷入风险旋窝，债务问题国家国债收益率持续攀升，市场对欧洲央行释放流动性充满期待，关注欧洲央行是否降息或推出新版LTRO。
6月7日英国央行货币政策委员会会议，会后将公布利率决。美联储主席就经济前景发表证词，美联储理事会发表经济表现褐皮书；旧金山联储主席在西雅图对经济前景发表讲话；美国亚特兰大联储主席、明尼阿波利斯联储主席就经济与货币政策发表讲话。
6月8日日本公布GDP系列数据；日本、德国、美国均在该日公布4月贸易账。该日欧洲央行管理委员会诺沃特尼与奥地利央行举行经济预估记者会。
二、期货市场
1.行情分析
图1：伦铜日K线走势
本周伦铜在周初小幅上扬，随后在欧元区债务危机和经济数据疲软的多重影响下，铜价大幅走低，并跌破7500支撑位，走势越来越弱。在希腊大选之前铜价难有像样的行情，市场风险偏好仍然被希腊退出欧元区忧虑所拖累。
宏观面上，希腊反对紧缩措施的左翼政党在选情中依旧领先，且反对派领袖明确表示不支持前期所签订的苛刻的债务削减计划，并想启动新一轮债务谈判；我们预计，下周仍是希腊和欧元区博弈的时间，但出现最终结果-希腊退出欧元区的可能性较小。另外，本周西班牙第三大银行面临融资困境，导致本已经严重的“债情”逐渐变“灾情”，令评级机构三番五次下调西班牙评级和地方评级，后续风险依旧严峻。而在美国方面，本月所有的经济数据公布完全，但难以发现有“激动人心”的地方，经济恢复不佳令市场重新忧虑其萎缩的可能性。最新公布的中国经济数据显示，官方PMI和汇丰PMI数据皆出现不同程度的下滑，此表明中国企业景气在5月份继续萎缩，尽管在出台新一轮刺激措施预期的提振下，并没有给沪铜带来太大的冲击，但还是要注意到，中国经济下滑风险日益加大。日本方面，日本失业率增加，主权信用评级早下调，而新一轮的货币宽松措施或将推出，此也给市场造成了较大的不确定性。
总体上看，本周宏观经济消息利空不断，且短期难以有明显的改观。而美元继续发挥其应有的避险功能，如下图所示：
图2： 美元指数日K线走势
本周美元指数大幅上涨，录的近18个月以来新高，凸显了在经济环境趋弱情况下的避险功能。欧央行在下周召开议息会议，我们预计在当前情况下，继续“放水”的可能性较大，且当前宏观面疲软的态势短期难以改变，美元指数继续上涨的可能性较大。从历史数据中发现，美元指数和铜价大体呈现负相关关系，因此，下周铜价继续收到强势美元的抑制。
