六、富宝调研 ：铜市变化莫测，安徽线缆企业惊现订单不敢接
本周富宝 铜 研究小组对安徽地区的线缆企业运营状况进行了调研，样本共55家大中小型线缆中6家年产能10000-100000吨，18家年产能1000-10000吨，31家年产能100-1000吨。调研详细 数据如下表：
图7：安徽省企业线缆运行情况
从上表数据我们不难发现，在平均开工率、开工率逾8成占比的两个指标上，大企业明显优于小企业，显示出大型企业应对经济下滑风险能力强于小企业；且大型企业运营相对平稳，减产的幅度和比例相对偏小，最高10%，而中型企业最高达40%，小型企业最高30%。
库存方面，各企业都按订单生产--“按单采购，基本无库存，这和我们所调研的江苏、河北、山东等地一致。
调研中，绝大部分企业表示订单下滑的主要原因是受国家房地产调控及市场需求低迷影响；其次，当前融资环境趋紧，中小企业贷款困难和回款相对偏慢也部分影响到企业运转；再次，欧美市场需求疲软影响也影响到线缆企业的出口。另外，值得注意的是，部分相对较小的企业表示，因当前铜市环境复杂多变，有订单也不敢随意的去接。
总体上，5月订单情况不及4月，但是环比上月持平状态居多，并么有出现大幅度的下滑；同时也了解到大多数企业不看好当前市场，悲观心态依旧较为严重。目前来看，国家新一轮刺激措施并没有给线缆企业带来太大的利好，且今年农网改造项目不管从时间上和投资的力度上都不如预期，因此我们预计，近期铜市需求依旧低迷，价格上行压力巨大。
七、总结及预测
伦铜：本周宏观面突发风险甚大，伦铜在周初小幅上涨后回落，并跌破7500美元关键点位，跌幅超过我们所预期。我们继续维持在希腊大选之前铜价将延续弱势行情，但当前铜的价位逐渐得到基本面越来越多的支撑，后市不倾向于铜价继续大幅下挫，料为先跌后涨的行情，运行区间料为7200-7700.
沪铜：本周沪铜连续1206合约冲高回落，运行区间完全符合我们的预期，为5.5-5.7万。从盘中沪铜的表现来看，5.5万以下依旧有较强的支撑，且有中国政府出台刺激经济措施的利好提振，预计后期依旧表现相对“坚强”，运行区间料在5.4-5.7万。
现货及操作建议：本周铜价逐渐走低，但下游采购商看跌情绪依旧偏重，尽管在铜价接近5.5万是有小部分入市资金，但成交依旧较淡。本周我们在操作建议中已经明示，现货铜每次触及5.5万都是一个相对较好的补库存机会，但无限大量备货，当前仍以低库存运转为佳；少量铜精矿、废铜持有商依旧可以等待反弹的机会。
