铜之家网讯：经济大萧条忧虑增加，铜市承压格局未变。据富宝资讯消息，伦铜5月累计下跌11%，为连续第三个月下滑，并且创2011年9月以来最大月度跌幅，以悲剧收官。目前来看，铜市跌势似乎意犹未尽，6月伊始沪铜大幅走低，沪铜1206合约跌破5.5万目标位，向更强的支撑点买进，在金融属性表现不济的情况下，铜价正在向下寻找基本面上的脆弱支撑。
欧债危机影响渐显，全球经济齐滑坡
债务危机在欧元区领导人的“讨论”之中逐渐恶化，已经由单纯的债务问题变成经济问题和政治问题，债务危机正在复杂化。目前来看，欧债问题依旧无解，市场等待着6月17日希腊大选的结果；但在结果到来之前，西班牙似乎也不甘寂寞，国内第三大银行融资困局令其步入债务风暴中心，令欧债风险系数再创新高。
债务危机不仅仅是债务危机。受欧债危机影响，欧元区整体经济状况已经被其大幅拖累，并且对世界经济的复苏造成了很大的负面影响。从最近的反映经济形式的数据上看，欧元区5月份PMI下降到45.1，一季度是48.5；英国5月份PMI从4月份的50.2快速下降到45.9；中国PMI从4月份的53.3下降到50.4（汇丰中国所测算的PMI指数亦从49.4下降到48.4）；美国PMI从4月份的54.8下降到53.5；二季度迄今为止美国平均PMI为54.2，略高于一季度的53.3，此表明美国经济总体仍然处于复苏之中，但缓慢且微弱；其他经济体的采购经理指数差强人意。欧债危机正逐渐成为全球经济增长的梦魇，上述数据很难不让人出现全球大萧条忧虑。
中国新一轮刺激政策难以独自支撑铜市
为了应付2008年的金融危机，4万亿刺激措施让中国经济很快的脱离了萎缩的泥淖，并向世界展示了社会主义经济体制的优越性，铜市也出现了时长近2年的大牛市。在GDP增速月率连续下滑的今天，政府似乎有再来一次的冲动；尽管发改委澄清了4万亿2.0版的不可能性，但从最近的数据和消息显示，新一轮投资已经到来。
与上次不同的是，本次投资避开了调控严厉的房地产领域，且对高能耗的有色板块表现较为吝啬。据有关机构近期的研究报告统计，发改委今年共审批通过1263个项目，除海外和以工代赈项目外有882个，公用事业行业项目占比高达78.8%，信息服务占比11.3%。其中，公用事业板块中风电项目占比42.3%；水电项目占比28.8%。富宝铜研究小组认为，本轮投资的侧重点有了明显的改变，新一轮刺激政策只是政府打出的稳增长组合拳，并不会去复制2008年的大规模刺激计划，目的仅为让宏观经济平稳运行。目前经济下滑仍处在可控范围，在债务危机引发全球经济增长疲软的情况下，适度的再次放宽货币政策是有可能的且有必要的，但这难以独自支撑国内铜价走好。
需求疲软态势难改、下游相关行业也很糟糕
经济增速下滑，下游企业难以迎来2012年的春天。近期富宝铜研究小组调研了中国江苏官林、浙江、河北、安徽、山东等线缆生产重地近300家企业；结果显示，80%的企业开工率在50%-70%之间，同比大幅下滑，环比也逐显萎缩的态势；房地产领域需求乏力是致使线缆行业萎靡不振的主要原因，且今年电力投资力度和速度都在放缓，加上铜市近期单边下行，令本已经处在亚健康状态的线缆行业更难承担风险。另外，我们还对铜板带、铜管、铜棒等企业进行了相关调研，因需求不振且传统旺季已近尾声，近期铜材企业减产较为严重，5月订单下滑50%的现象屡见不鲜，浙江等地区很多企业面临停产的威胁。
从铜下游相关行业来看，状况也不甚乐观。房地产方面：受房地产调控影响，中国商品房库存创新高，一份最新统计数据显示，截至5月底，全国13个典型城市的楼市库存总量为78万套，与去年同期相比增加17.82万套，上涨29.6%，处于高位；在高库存的作用下，开发商建房积极性大幅下滑，预计在2012年住房领域难以给铜市带来太多的提振。家电方面：行业统计数据显示，今年国内冰箱的销量将下降20%~30%，从去年的5000万台下滑至4000万台；但国内的产能已经突破1.2亿台，产销矛盾突出；最新数据显示，截至3月底，家用空调行业库存988.06万台，尽管同比略有下降，但依旧处在高位，期待近期出台的家电刺激性措施给此行业带来利好；但我们估计，库存消化需要更多的时间，此短期内对铜需求难有较大的利好作用。汽车方面：最新数据显示，今年4月，国内汽车产销量环比有所回落。汽车产销164.76万辆和162.44万辆，环比分别下降12.4%和11.7%，同比增长7.8%和5.2%，今年1-4月，汽车产销643.19万辆和641.75万辆，产量比上年同期增长0.47%，销量比上年同期下降1.3%；而且，当前汽车库存已经超过75万辆，期待新的汽车下乡政策能缓解当前高企的库存压力，但内销疲软态势短期难改。
铜市或继续寻求支撑
从宏观面和基本面来看，目前都难以给铜价带来有效的支撑，在经济下行风险加大的情况下，如果全球央行没有出台相应的“应急措施”，铜市仍旧延续弱势格局。富宝铜分析师雷连华认为，在欧元区不出现大的利空消息的情况下，沪铜短线52000元不会跌破，上行压力位在56000元附近；预计在希腊大选之前，铜市仍旧延续悲观走势。
