铜之家网讯：欧洲央行购债面临多重困扰，雷声大雨点小或是必然。部分业内人士透露称，在欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)上周表态将“不惜一切代价”来挽救欧元区，因而欧洲央行近期确实可能采取一系列非常大胆的非常规性政策措施来试图拯救欧元，这之中可能就包括重启其此前饱受争议的债券收购措施。甚至，欧洲央行还可能会效仿美联储和英国央行，开动印钞机启动所谓的“量化宽松”措施，以切实增加市场流动性。
然而，多数市场人士认为，欧洲央行真正出台大规模宽松措施救市的时间可能实在9月初的会议上，因为这些措施都需要准备时间，很难在短短一个星期里一蹴而就。但欧洲央行在本周的会议上，却的确会先期透露一些线索，让市场情绪有所提振。
但另有部分人士却认为，尽管欧洲央行的表态已经非常强硬，但实际上，只有在欧债危机继续向着不利的方向发展后，欧洲央行才有可能拿出真正的有力措施。所谓的不利状况就包括西班牙提请全面财政援助，而西班牙方面目前也仍然在继续硬撑。同时，欧洲央行的新措施还有赖德国方面的配合，如此，德国联邦法院在9月12日对欧元区永久性援助基金(ESM)的合宪性审查结果就至关重要。
在上周德拉基作了积极表态之后，市场人士普遍认为欧洲央行会很快恢复收购成员国的国债，因为目前西班牙和意大利两国的发债成本都已经达到了难以长期维持的高位。一旦国债收益率持续居高不下，那么这两个国家全面求援将只是时间问题。
但是，德拉基话音刚落还不到24小时，德国方面就传出了反对声。德国央行指出，一旦欧洲央行出手购债，那么相关高负债国家在被解除了政府融资压力的同时，也会失去进一步落实预算与经济改革措施的动力。
德国央行行长魏德曼(Jens Weidmann)指出，欧洲央行的购债机制是完全错误的，因为如此做法会对成员国政府的改革造成负激励作用。同时，德国方面也不同意授予欧元区财政援救基金银行牌照，因为这等于是直接挑战了欧洲央行章程中不得向成员国政府直接融资的规定。
因为在上述议题上的分歧，魏德曼与德拉基注定将会在本周四(8月2日)的欧洲央行会议上针锋相对。欧洲央行与其最大供资国德国在如何“挽救”欧元区的措施上所存在的分歧，届时将会被摊牌。
而实施上，欧洲央行官员之间的扯皮，只是欧元区内部经济政治不统一状况的一个缩影。欧债危机爆发两年以来，政府官员、央行官员以及私人银行业者之间始终摩擦和矛盾不断。这也是欧债危机持续发酵的祸根所在。尽管进来，危机进一步恶化的前景，已迫使德法意西等国的领导人在表面上摆出了捐弃前嫌共同战斗的姿态，但实际上，各方的明争暗斗并未就此告一段落。欧洲央行理事会目前就成了浮出水面的新博弈平台。
欧洲央行内部的勾心斗角，也使得其政策措施有效性大打折扣。此前，早在2010年时，前德国央行行长韦伯(Axel Weber)以及首席经济学家斯塔克(Juergen Stark)就因为不同意欧洲央行收购希腊国债，同时把基准利率下调到1%的做法大为不满而卸职出走。比起前任行长特里谢(Jean-Claude Trichet)来，现任行长德拉基的人事操控能力就更加不足，因而，许多措施的推行在欧洲央行内部就面临中重重压力。
上周，欧洲央行成员诺沃特尼(Ewald Nowotny)所提议的予以欧元区永久性援救基金(ESM)银行牌照，使之能够从央行获得廉价融资一事，就招致了欧洲央行数位同僚的坚决反对与批评。相关人士指出此举等于变相允许欧洲央行向成员国政府提供融资，而这是其章程所明令禁止的。
而在欧元系统内部，官员也在为下一步该采取何种对策而大伤脑筋。因为仅仅是重启欧洲央行的购债措施，恐怕不足以平抑西班牙和意大利两国国债价格的升势。即便使用了欧元区的主权援救基金入市，与市场上大量沽空这两国国债的投机资金相比，仍是杯水车薪。
同时，欧洲央行不太愿意主动购债，还因为之前的教训已历历在目。在相关主权国家政府无法就其应当担当的责任作出有效承诺之前，欧洲央行显然不乐意对其施以援手。
去年下半年，欧洲央行就曾在意大利遭遇了颇为不愉快的经历。当时，贝卢斯科尼(Silvio Berlusconi)领导下的意大利政府以减赤和经济改革为承诺，换取欧洲央行介入干预债市，然而，老贝最后却食言而肥。虽然贝卢斯科尼最终付出了耻辱下野的代价，但是，被欺骗的情形却一直令欧洲央行耿耿于怀，并设法避免上述状况再度发生。
因而，如果经济大局不出现严重恶化，那么欧洲央行的大规模介入措施可能还要缓一缓才会退出。只有在市场信心全面恶化，希腊濒临退出绝境，从而使整个欧元区如欧盟官员所言处于“悬崖边上”之时，央行可能才会有大动作。
