上周五，内外铜价走跌，其中，沪铜主力合约失守5.48万后，将跌幅打开到5.43-5.45万一线。中国7月出口仅较上年同期增长1.0%，且同期新增人民币贷款仅5401亿元，纷纷不及上月、不及预期，加重了围绕中国经济增长前景的担忧。整体，国内7月实体经济数据大多以温和疲弱为主，金属价格在阻力位置承压。
我们认为中国经济对市场的影响已经进入关键期，人们的心理预期处于“临界”。一方面，PPI、工业增加值的弱势表现可能意味着触底概率的增大；但另一方面，市场再一次地被动将中国经济明确企稳的预期延续到8月。倘若8月客观的经济指标依旧令人失望，原本的“期待”多次“落空”，金属价格振荡走跌的风险就会加大。
目前，鉴于市场仍怀期待，特别是中国进一步放宽货币政策的空间加大，上证指数已连续第二周转阳，短期铜价的跌幅也可能受到限制。周一、周二，市场将继续关注中国货币供应以及外商直接投资数据。
欧债方面，没有新的消息，但市场已基本消化德拉吉有关ECB将与各国政府携手应对危机的“蓝图”，在没有切实行动前，工业金属向上走高的动力不强。况且，欧债诸多时点指向9月，8月这一因素对市场的影响还将以反复为主，并可能主导短线人气，操作上，侧重于高抛低吸。
基本面，国内仍不缺铜，上月初步铜进口量为366548吨，较6月份环比增长5.9%，较上年同期增长19.5%。尽管预期国内铜需求有逐渐转暖的可能，但供应环境仍旧宽松，易于令铜价延续震荡。
周边来看，美国股市在上一周相当强劲，加大了获利回吐的可能；同时，美元指数正在从前期跌势中转稳。经济指标，周内首先关注二季度欧元区诸国GDP数据，周二美国7月零售销售、周四美国新屋开工较为重要。
技术上，客观地看，伦铜自6月就已在这一区域振荡，上周仍未成功突破60日均线7530美元压制。市场依旧振荡，周月K线图显示伦铜下方的支撑也很强。国内沪铜上周五回调到5.43-5.45万区域，今日建议首先关注5.43-5.47万、60日均线表现。操作上，高位短线空单视人气变动灵活处理。
