乌云正在消散
2008年美国次按危机，以及之后的欧债危机，让全球经济持续不振。欧美各国央行纷纷采取零利率政策，以及量化宽松政策以刺激经济，三年来效果一直不彰，投资者和消费者悲观气氛始终不散。但近期多项迹象表明，笼罩在欧美上空的衰退阴云，似乎正在消散。
自查尔斯·道发明金融指数以来，股市指数一直是经济的晴雨表，虽然它偶尔失灵，但到目前为止，它是人类所能发明的最灵敏的经济预测指标。从股市表现看，欧美经济开始走出衰退泥塘。
首先看美国股市。上周五代表30支蓝筹股的道琼斯指数收盘为13275.2点，距离2007年12月的最高点还差4个点。道琼斯指数自6月份以来已经上涨了9.7%，最近六周连续上涨是2011年1月以来的最长连涨。纽约股市三大股指17日均小幅上涨，其中标准普尔指数接近四年新高。另一方面体现投资者信心的是被用来衡量市场恐慌程度的CBOE VIX指数，当天该指数下跌至14，为五年来最低水平。美国股市牛气冲天，根本看不出任何经济衰退或者萧条的影子，如果结合美国房地产行业全面回暖的现实看，美国经济已经全面走好了。
雨过天晴，只不过现在大家还在山洞中，看不清罢了……
其次是欧洲股市。上周五，泛欧绩优股指标FTSEurofirst 300指数收盘上涨0.5%，创下2011年7月以来最高。斯托克欧洲600指数上涨0.6%，其中西班牙股市上涨1.9%，意大利股市涨1.3%，英国涨0.3%，德国涨0.6%，法国涨0.2%。自7月底德拉吉承诺将尽一切努力捍卫欧元后，FTSEurofirst 300指数已经上涨了约9%。本周欧洲股市连续第七周上涨，是2005年以来的最长连涨——这还是危机么？
接下来投资者将等待9月6日的欧洲央行会议，看德拉吉具体会推怎样的干预措施，帮助降低意大利和西班牙的政府借贷成本。十年期西班牙国债收益率周五下降8个基点至6.44%，意大利国债收益率下1个基点至5.79%。尽管媒体舆论上充斥着欧债危机，以及南欧国家经济陷入泥潭的报道，但欧洲股市指数走势提示人们：不要随便看淡欧元区经济。
欧元区经济另一个注意的迹象，是意大利总理蒙蒂19日的表态——意大利已经“接近危机的尾声”。蒙蒂表示，人们对面临的困难越来越清醒，作为欧元区第三大经济体，意大利经济较一年之前已经有所好转。他说：“一年前我们所能想到的还没有如今我们所做的多，我们的确处于危机之中，但我相信现在的情况比一年前好很多。从某种程度上来说，我已经能够看到危机的终结离我们越来越近了。”。自从接任贝卢斯科尼起，蒙蒂就开始了改革的路程，包括就业市场改革和养老金改革、削减支出、放松管制。蒙蒂还表示，并没有预料到这些改革会这么快产生刺激经济的效果。
作为一个纯粹的技术官僚，乐观不是他的天性，他能说形势不错，那是非常难得的事情……
意大利的努力，其实不过重复2004年德国总理施罗德改革的经验，其具体内容，不外乎削减社会福利开支，增加经济自由度等一些改革而已。事实上，只要路子走对，困难就是暂时的，效果有大有小，但最终还是被各方接受——因为除此之外无其他路可走。其他南欧国家或多或少都得重复意大利改革路径，改革力度有大有小，但方向不会不一致，否则即使欧盟自己不要求这些国家退出，他们自己也会因为财政崩盘而自发退出。换句话说，南欧国家已经开始改革动作，这些已经体现在欧洲股市指数趋势上了。
而对于陷入通缩近二十年的日本经济而言，终于传来一个好消息。上周五(8月17日)，日本内阁府发布年中经济展望报告称，政府预计一项考察全国物价趋势的关键指标将在下一财政年度出现16年来的首次上升。这份最新出炉的经济展望报告显示，预计衡量物价趋势的国内生产总值(GDP)平减指数将在始于4月份的下一财政年度上升0.2%。而上一次日本的GDP平减指数为正还是在1997年，当时营业税由3%上调到5%。这也就意味着该国物价将开始上涨。报告指出，日本2013财年名义GDP将增长1.9%，实际GDP将增长1.7%，这将是自1997财年以来日本首次出现名义GDP增长超过实际GDP增长。对于想要摆脱长期通货紧缩的日本来说，这无疑是一个积极信号。
尽管现在还不能断言，全球各主要经济体已经完全步入繁荣，但多种现象都显示，衰退与萧条的阴影正在消退。
关于中国经济的走势，我的看法现在非常乐观：
尽管分析师与经济学家对于中国经济年内是否软着陆争论不休，但多种迹象表明中国经济已经进入新一轮加库存周期。
首当其冲的是房价全面上升。国家统计局18日发布7月份70个大中城市住宅销售价格变动情况，70个大中城市中，新建商品住宅环比上涨的城市为50个，下降的城市仅有9个。上涨城市的数量较6月份翻了一倍，同时也超过上半年新房环比价格上涨的城市数量之和。除了环比上涨的城市数量增加外，新房价格的价格，无论是从环比还是同比来看，都呈现回暖迹象。据北京中原地产统计数据显示，7月70个城市的平均新建商品住宅指数环比上涨0.14%，指数为100.14。这也是从2011年10月以后的第二个平均环比上涨的月份。与此同时，这也是从2011年5月后的最近1年多来，环比涨幅最高的月份，而同比指数则也出现了最近一年来的首次跌幅收窄。
这场混战，从侧面看出中国经济的活力和问题……
自2011年二季度以来，引导中国经济去库存的导火索和直接因素，就是紧缩货币和楼市调控带来的房地产销售萎靡，这迫使开发商不得不降价去库存，同时降低地产投资。这因此引发相关上下游行业全面清仓大甩卖，与其相关最密切的行业就是钢铁。钢铁行业自去年二季度至今，全行业一直处于亏损状态。各周期性行业的衰退，构成一年来中国经济持续疲软的全部景象。但今年6月份中国各大城市房价同比开始止跌回升，预示着房地产去库存阶段初步结束。7月份全国各大城市房价全面上涨，预示房地产行业去库存阶段基本结束，房地产商将逐步增大投资。
房地产行业回暖的第一个反应，就是钢铁行业。目前一些钢贸商却看到了春天来临的迹象：在钢价跌破成本线之后，有商家判断钢市底部已现反弹，部分钢贸商开始囤货，准备抄底搏市场。中钢协8月17日发布最新旬报数据显示，8月上旬，国内重点大中型企业粗钢日产量为162.05万吨，旬环比增长0.82%；同期，全国粗钢日均产量估算值为196.99万吨，旬环比增长1.05%。这和2008年12月份表现如出一辙，也是在全国经济凄风冷雨之时，粗钢产量却温和反弹，胆大的钢贸商开始囤货。这预示着经济开始进入新一轮加库存阶段。
现在有人开始囤积钢铁了，这是个苗头……
中国经济每一轮加库存阶段，都伴随着国际经济环境的逐步回暖，这一次似乎也不例外。目前美国经济已经走出复苏，进入新一轮信仰扩张周期。突出表现就是7月份房屋建筑指数创2008年8月以来新高。更重要的是，目前美国30年期国债收益率已经从2.5%的水平反弹回升了，这预示着全球资金风险偏好增强。因为美国国债长期收益率是全球风险资产的定价标杆。自2008年以来，全球资金的避险需求，将美国长期国债收益率压低到可笑的地步，这种情形持续了近4年之久。现在美国长期国债收益率回升，同时美国垃圾债市场火爆，预示全球经济将逐步回暖。这必然有效改善中国经济的外围环境。
内外环境都发生重大变化，中国经济进入新一轮加库存周期趋势基本可以确定了。
好了，以下结论可能听上去有点二，但干财经评论这行以来，被人看做二货，已经不是第一回了，但以往经验告诉我，每次鄙夷的眼睛越多，我正确的概率越大，这次估计也不例外
请系好安全带，新一轮过山车又开始启动……
