要点
1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，房地产市场呈现企稳迹象。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务危机尚存在较大不确定性。中国经济继续回落，但在政府可以接受的范围内。
2、各国政策取向：伯南克表态说前两轮宽松政策有效，市场短期内QE3仍抱有预期。欧洲各国正在努力解决欧洲债务问题，但进展缓慢。中国政策基调“稳增长”，但是政策力度较弱。
3、铜价运行主要动因与制约：近两日，铜价继续反弹，主要是受伯南克讲话影响，市场对QE3推出的预期增强，且伦铜交易所库存持续下滑。中国经济依旧向下，近期公布的经济数据未呈现企稳迹象。这将限制铜价反弹高度。
4、其他指标验证：美元指数下行，但是黄金、白银价格高位整理，说明QE3预期对金属价格支撑减弱。隔夜伦铜大幅反弹，但是依旧没有突破7800的压力位。国内焦炭和螺纹钢持续下行，说明中国实体经济需求依旧低迷。
5、现货价格：9月5日，上海电解铜现货报价平水至升水60元/吨，平水铜成交价格56320-56380元/吨，升水铜成交价格56360-56440元/吨。现铜供应充裕，升水维稳，中间商保持收货状态，下游采购量较周初略有减少，午间早市收货者欲抬高升水，但响应疲弱，市场仍由中间商主导。
6、近期重要经济数据：今日下午7点45，欧洲央行公布利率决定。晚8点半，美国截至9月1日当周初请失业金人数；晚10点，美国8月ISM非制造业PMI。7日晚8点半，8月季调后非农就业人口。
7、重要行业新闻：伦敦金属交易所（LME）周三公布的数据显示，铜库存下降1.7%至215,050吨，为自2008年10月27日以来最低。库存下滑主要受韩国库存流出影响。
结论
LME库存持续回落，为近三年来的最低。美国劳工部宣布第二季度非农生产率增2.2%好于预期。市场更为关注的是周五的美国8月份非农就业数据。实体经济需求依旧低迷，这是限制铜价上行的主要原因，并且我们也未看到实体需求改善的政策和内生性增长力量。预计铜价还将整理一段时间。策略上，轻仓日内操作，或者关注其他趋势性品种。重点关注今晚欧央行决议和明日美国非农就业数据。
