要点
1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期就业市场不及预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务危机尚存在较大不确定性。中国经济继续回落，但在政府可以接受的范围内。
2、各国政策取向：伯南克表态说前两轮宽松政策有效，市场对QE3的预期加强。欧洲各国正在努力解决欧洲债务问题，欧央行可以直接购买主权国家债务。中国政策基调“稳增长”，近期发改委加快项目审批，主要集中在基础设施建设，涉及资金上万亿。
3、铜价运行主要动因与制约：上周，中国发改委加快项目审批，将大幅增加基本金属的需求。上周五，美国非农就业数据不及预期，QE3预期加强，伦铜大幅上涨。国内资金能否到位和QE3的不确定性是制约铜价上行的主要因素。
4、其他指标验证：美元指数大幅下行，黄金、白银价格大幅上涨，说明QE3预期对金属支撑作用加强。螺纹钢和焦炭空头大量回补，中国股市大幅反弹，说明市场对国内政策力度抱有良好预期，实体需求有望改善。
5、现货价格：9月7日，上海电解铜现货报价贴水50元/吨至升水30元/吨，平水铜成交价格56750-56820元/吨，升水铜成交价格56800-56880元/吨。近午间好铜已平水报价，市场看涨情绪浓厚，部分保值盘继续被套，货源略微减少，但下游对高铜价仍表现谨慎，供需双方呈现拉锯。
6、近期重要经济数据：今日9点中国进出口数据。11日凌晨3点，美国消费信贷数据。
7、重要行业新闻：自2012冷年以来国内空调市场的发展存在一定的压力。2013年即将拉开帷幕，2012冷年收盘在即，受国内经济增长放慢、房地产交易量大幅下降等因素影响，2012年度国内空调市场低迷已成定局。
结论
中国发改委加快项目审批，资金超过1万亿。欧洲央行可以直接购买主权债券。上周五美国非农就业数据不及预期，QE3预期增强，黄金、白银和伦铜价格大幅上行。经济不景气，但是政策力度加码，利好大宗商品，尤其是基本金属与贵金属。维持上周早报铜价缓慢震荡上行的思路，逢低买入为主。重点关注12至13日美联储议息会议的结果，以及中国基础设施建设资金的到位情况，这将限制铜价表现的持续性与高度。
