铜之家网讯：现货铜精矿TC/RC大涨，铜供给结构性过剩忧虑增加。据沪伦比值数据显示，8月比值上升，减少进口倒挂的程度，最高基本呈现持平的状态；但随着欧美宽松利好提振铜价走高，沪伦比值小幅回落，目前在7.2附近徘徊。
近期贸易商表示过去一个月铜精矿TC/RC费用大涨了30%。中国冶炼厂本周和上周接受了一些进口铜精矿，TC/RCs在每吨65美元，每磅6.5美分，为年内最高水准，并高于8月录得的每吨50美元，每磅5.0美分。2012年铜精矿长单加工费显示，不管是BHP60美元/吨6.0美分/磅，还是自由港的63.5美元/吨6.35美分/磅，在不考虑沪伦两市价差的情况下，企业生产逐渐覆盖成本，尽管当前沪伦比值倒挂逐渐增大，铜精矿进口料将维持上涨势头。
国外铜精矿生产商Freeport公司表示下半年该公司铜产量将出现大幅回升；BHP第二季度铜产量同比增幅达到15%；力拓公布的第二季度铜产量同比增长5%。最新公布数据显示，秘鲁7月铜产量同比增加近10%。数据显示，全球产出在改善，市场供应缺口在不断的缩小；同时行业内人士称当前印度和日本没有参与市场，现货铜精矿唯一的销路为世界上最大的铜需求国--中国。富宝铜研究小组预计，在逐渐到来的新一轮铜精矿TC/RC谈判中，上涨的可能性偏大。
中国铜库存高企隐忧加剧
TC/RC是矿产商或贸易商(卖方)向冶炼厂商或贸易商(买方)支付的、将铜精矿加工成精炼铜的费用。TC／RC高企表明冶炼厂商的收益高，必将极大刺激冶炼厂商的生产积极性，但决定TC／RC水平高低的重要因素是铜矿砂的供求关系。一般而言，当铜矿砂供应短缺时，矿山在对冶炼厂商的谈判中占据主动，其支付的TC／RC就会下降；反之，当铜矿砂供应充裕时，TC／RC就会上涨。换言之，TC／RC与铜精矿的供应量具有正向关系。正因为如此，一般可以将TC／RC的变化称之为铜精矿供需的晴雨表。
毫无疑问，铜精矿TC/RC的走高将会刺激冶炼厂的生产热情，提高产能利用率。并且，近期消息显示，云南对大金属进行收储，其中铜2万吨，主要集中在云南铜业；此将会刺激云铜提高产能利用率，抑制市场机制所发挥的作用。另有半年报显示，在当前疲软的经济环境之下，云南铜业实现净利润2.99亿元，同比下降55.49%，生产陷入困境。调研结果，金川锅炉检修完毕，在9月份已经逐渐恢复了精铜的生产，并有企业相关人士称将会实现年产60万吨精铜的目标。
富宝铜研究小组对保税仓库进行了访查，了解到当前铜库存超过55万吨，依旧处在年内高位；加之并没有计入数据的私人库存，料超过百万吨。同时，我们对下游铜相关行业进行持续跟踪。结果显示：国网订单在7月份逐渐增加，9月份江苏、浙江、安徽、河北的线缆企业订单有所好转，但同比依旧有较大的跌幅，目前平均开工率在70%附近；而铜材企业表现差于线缆，在60%左右。
综合来看，自2011年下半年铜进口大幅增加以来，国内铜库存压力并没有真正缓解过；根据当前经济形式和国内疲软的下游需求判断，铜去库存化需要半年以上的时间来完成。富宝资讯铜分析师雷连华认为，如果单纯的只考虑基本面供需状况，6万以上的铜价基本上得不到支撑；料在铜金融属性疲软之时，必将迎来价格较大幅度的回调。
