一、电解铜市场
本周沪期铜震荡上行，现货好铜再从5.6万逼近5.7万。据富宝铜研究小组检测数据显示，本周现货好铜仍以较高贴水行情出现，且贴水已接近400元/吨，虽然期铜上扬，但贴水如此之高的，现货铜价艰难上涨。
表1：富宝电解铜价格（单位：元）
我们从现货市场了解到，上周现货好铜价格涨幅不足500元/吨，最近2周现货好铜成交都比较清淡，一手贸易商持货量变动较小，恰逢月末，持货商换现意愿强（持续的高贴水已经体现这一点）；因圣诞节外盘休市2日，国内铜价走势缺少指引，变动幅度小，对中间商的诱惑力度不足，而且临近年关年，多数中间商开始年末财务结算状态，参与度逐渐降低；下游厂商依旧是一些需要维持正常生产的入市买货，仍未有大量补仓迹象。综合来看，本周市场成交依旧清淡，未有好转迹象。
图1：沪伦比值及进口盈亏
因欧洲市场休市2日，本周沪伦比值变动不大，现货铜进口亏损有小幅抬升迹象，上周铜价跌幅较大时，因沪伦比值及进口盈亏刺激部分进口铜涌进市场，给现货市场供给带来一定的压力。铜精矿加工费继续攀升及完成年度产量计划的刺激下，铜冶炼企业月度产量不断增高，预计2013年的加工费或高于今年，这将促使现有冶炼厂的生产将会恢复，新的产能也将带来额外的产量，给精炼铜再添供给压力。
伦现铜贴水依然维持在20美元/吨上方，国内现货铜贴水不断拉大，且年末特征渐显，下游需紧缩资金过节，故现货铜价难有大的支撑，综合来看，我们预计下周沪伦比值难有大的变化。
