要点
1、经济环境概述：美国经济缓慢复苏，近期数据多好于预期。欧盟经济温和衰退，意大利、西班牙等国失业率高企，欧洲债务危机尚存在较大不确定性。中国经济呈现企稳反弹迹象，PMI数据连续回升，通胀回升。
2、各国政策取向：美联储推出QE4，2013年1月开始，每月购买450亿美元国债，但美联储官员评论说2013年将退出量化宽松。欧洲各国无重大消息，近期无实质性重大政策出台。中国政策基调“稳增长”，降息降准操作依旧谨慎，央行采取逆回购方式注入流动性。
3、铜价运行主要动因与制约：中国经济企稳反弹，市场情绪偏暖，支撑铜价。国内资金偏松，融资铜需求下滑，库存流入市场，交易所库存高企，产量较高，压制铜价上行。实体经济需求大幅反弹尚需时日。
4、其他指标验证：美元指数反弹，黄金、白银价格呈现反弹迹象，投资者保值需求有所增加。螺纹钢和中国股市开始整理，说明投资者对中国高层宏观经济政策连续性持有乐观态度，但对政策刺激力度不抱有太高期望。
5、现货价格：1月21日，上海电解铜现货报价贴水220元/吨至贴水120元/吨，平水铜成交价格57650-57720元/吨，升水铜成交价格57700-57780元/吨。沪期铜平盘，现铜贴水维稳，中间商及下游参与热情降低，第二交易时段期铜呈现回落，持货商春节前换现意愿提高，调降贴水出货，但成交仍有限，整体市场依旧呈现供大于求局面。
6、近期重要经济数据：今晚11点，美国12月成屋销售总数年化值。
7、重要行业新闻：海关总署周一公布，中国2012年年精炼铜进口量同比增20%，至创纪录的340万吨。2012年铜精矿进口同比增22.7%至780万吨。
结论
最近几个交易日，铜价呈现出明显的整理态势。国内市场偏暖的情绪也在逐渐耗散，部分前期的强势品种开始震荡整理。中国国内精铜供应充足，交易所库存高企，加上近期资金宽松，融资铜库存有可能部分也流向市场，现货方面下游采购谨慎，对未来铜价并不乐观。中国和美国经济上行，但是力度较弱，对铜需求积极影响较弱。铜加工费提高，说明铜矿供应充足的格局。短期铜价仍将继续整理，运行重心有可能缓慢上移。
