昨晚，美国2月零售销售录得去年9月来最大涨幅，增长1.1%，高于预期的0.6%增速，继续推升美欧股市情绪，道指连续创高，且连涨势头为1996年最长。不过，美国强劲的消费数据似乎只影响到了股市，美国实体经济指标走强加大了市场对美联储货币政策逐渐“减码”的猜测，而美联储将在3月19-20日讨论现行QE政策。这再度推升美元指数涨至近期新高，并压制黄金、原油、基本金属的等工业品价格。基本金属中，除铅外，铜、铝、锌在纽约时段振荡下调，三月期铜暂时失守7800美元。
我们仍认为现阶段内外铜价的整体氛围是承压的，一方面，交易所显性库存相当的高;另一方面，除美国外，中国、欧元区经济回暖的动向并不明确。昨日，欧元区1月工业产出较前月继续下降0.4%弱于预期，且意大利公债标售需求不及之前。国内方面，受前两月好坏不一的经济数据，以及房地产政策还未明确“落地”到地方的影响，国内股市也在承压下滑。指标面，只能继续等待3月中下旬主要经济体的PMI初值。
基本面，LME铜库存升至52万吨以上,周内国内铜现货较交割月期货的升水有小幅放大，但可能受到临近交割的影响。另外，国内已明确传出铝、锌收储的消息，此波计划在本周五收储第二批30万吨铝、5万吨锌，规模上符合去年11月既定的40万吨铝、15万吨锌的总收储目标。铝收储的消息已经在盘面有所反应，鉴于电解铝产能、产量增速在前两月依旧高企，普遍认为此举对消化市场过剩的影响有限。此番收储可能更有利于稳定沪锌价格，因中国锌行业两年来已主动减速，且目前正值消费旺季。不过，整体看，铝锌并不拥有独立、主动的基本面环境，阶段性的铜价表现仍是关键。
周内，我们强调内外铜市不同的强弱表现。昨日，沪铜下午盘再次振荡走弱，今日，关注沪铜主力在5.65-5.7万表现。单就沪铜，形态依旧弱势;而内外铜环境整体承压，伦铜在高库存压制下反弹空间易于受限。交易方向仍倾向逢高做空。
