上周的LME 期铜逐步承压,并在周五大幅下挫，期价全周收盘于6777 美元/吨，较之前一周下跌235 美元/吨。国内外铜价仍然维持负价差状态，主力1405 合约在收盘于48920 元/吨，较之前一周下跌360元/吨。
上周的全球宏观环境有所好转。欧洲央行(ECB)3 月6 日宣布维持当前指标再融资利率0.25%不变，央行同时宣布维持隔夜贷款利率在0.75%不变，并持存款利率在0%不变。随后央行行长德拉基召开新闻发布会，他对于欧元区通胀预期表示乐观，并预计通胀将会在2015 年四季度加速至1.7%。同时，央行将欧元区2014 年GDP 增速预期由此前的1.1%上调至1.2%。受到经济和通胀预期乐观鼓舞，欧元/美元随后大幅飙升逾200 点，最高触及1.3870。
美国方面，非农报告本周再次打了金融市场一个措手不及，在一片悲观预期之中，2 月非农就业意外地好于预期，令各大机构和投资者大跌眼镜。美国劳工部公布的数据显示，美国2 月非农就业人数增加17.5万人，预期增加14.9 万人，前值为增加11.3 万人；美国2 月份失业率6.7%，预期为6.6%。美国劳工部还将1 月非农就业人数上修至增加12.9万人。美国经济将在春季苏醒，并在夏季加快复苏步伐。铜产业方面，据不完全统计，有35%的线缆企业继续看跌铜价至前低48000 元/吨一线。国内一些城区出现房地产降价销售，引发市场对房产企业资金链问题忧虑，超万亿的房地产市场信托兑付风险加大，市场开始担忧系统性风险，加上持续贬值的人民币汇率，更加重了市场紧绷的神经。央行连续正回购收紧流动性，铜现货市场无论贸易商亦或铜实际消费商均表现出资金压力，现货市场抛压加重，买兴不足，供大于求状态显著。铜价在市场难以出现有效利好消息的情况下，将逐步下探测试前低。
麦格理集团（Macquarie Group）在一份调查报告中称，2014 年初迄今，中国铜库存总量已增长25 万吨，其中保税仓库持有17 万吨。报告称，截至2 月末，中国保税仓库铜库存高达75 万吨，其中多数位于上海。麦格理调查了10 家铜冶炼商，20 家贸易公司和30 家制造商，大部分位于中国东部和南部。
上周的LME 期铜整体呈现低位震荡的格局，期价围绕7000 美元/吨一线运行。宏观面上，有关中国制造业疲软的担忧依然存在，整个工业品市场呈现弱势。基本面上，上海铜依然贴水报价，买入兴趣较淡。
我们认为当前的铜价依然处于震荡偏弱的格局中，但下跌料不流畅，建议短空交易。
上周的全球宏观环境有所好转。欧洲央行(ECB)3 月6 日宣布维持当前指标再融资利率0.25%不变，央行同时宣布维持隔夜贷款利率在0.75%不变，并持存款利率在0%不变。随后央行行长德拉基召开新闻发布会，他对于欧元区通胀预期表示乐观，并预计通胀将会在2015 年四季度加速至1.7%。同时，央行将欧元区2014 年GDP 增速预期由此前的1.1%上调至1.2%。受到经济和通胀预期乐观鼓舞，欧元/美元随后大幅飙升逾200 点，最高触及1.3870。
美国方面，非农报告本周再次打了金融市场一个措手不及，在一片悲观预期之中，2 月非农就业意外地好于预期，令各大机构和投资者大跌眼镜。美国劳工部公布的数据显示，美国2 月非农就业人数增加17.5万人，预期增加14.9 万人，前值为增加11.3 万人；美国2 月份失业率6.7%，预期为6.6%。美国劳工部还将1 月非农就业人数上修至增加12.9万人。美国经济将在春季苏醒，并在夏季加快复苏步伐。铜产业方面，据不完全统计，有35%的线缆企业继续看跌铜价至前低48000 元/吨一线。国内一些城区出现房地产降价销售，引发市场对房产企业资金链问题忧虑，超万亿的房地产市场信托兑付风险加大，市场开始担忧系统性风险，加上持续贬值的人民币汇率，更加重了市场紧绷的神经。央行连续正回购收紧流动性，铜现货市场无论贸易商亦或铜实际消费商均表现出资金压力，现货市场抛压加重，买兴不足，供大于求状态显著。铜价在市场难以出现有效利好消息的情况下，将逐步下探测试前低。
麦格理集团（Macquarie Group）在一份调查报告中称，2014 年初迄今，中国铜库存总量已增长25 万吨，其中保税仓库持有17 万吨。报告称，截至2 月末，中国保税仓库铜库存高达75 万吨，其中多数位于上海。麦格理调查了10 家铜冶炼商，20 家贸易公司和30 家制造商，大部分位于中国东部和南部。
上周的LME 期铜整体呈现低位震荡的格局，期价围绕7000 美元/吨一线运行。宏观面上，有关中国制造业疲软的担忧依然存在，整个工业品市场呈现弱势。基本面上，上海铜依然贴水报价，买入兴趣较淡。
我们认为当前的铜价依然处于震荡偏弱的格局中，但下跌料不流畅，建议短空交易。
