隔夜美国公布上周初请失业金人数小增2000人，季调后为30.4万人，好于预期值31.5万人，接近近六年半低点。数据暗示美国经济后期复苏的可靠性增强。乌克兰局势在四方会谈的呼吁下有望得到缓和，全球风险偏好降低。隔夜欧美股市和美元走高，伦铜反弹，贵金属走弱。
近几日国内铜现货升水不断走强，昨日高达650元/吨。宏观基调预期偏暖和国内去库存是推升升水走强的主要原因，在现货市场主要表现为上游惜售，下游接货谨慎，升水缩量上涨。从期货盘面来看尽管铜价小幅反弹，但无论是SHFE，还是COMEX和LME市场均呈现价增量减，空头减仓的迹象。我们认为四月以来季节性的生产确实对库存的下降形成影响，从而推动铜价反弹，然而在当前阶段，铜价是否具有继续上涨的动力和空间，从影响要素来看尚不明确，从技术分析来看也缺乏动力，因此若无持仓者需回避这段不确定性极强的行情，以观望为主。
